本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：何明俊
5 月 23 日，濱海能源（000695.SZ）再次漲停。
這是濱海能源自本周一（5 月 19 日）復(fù)牌后的連續(xù)第 5 個(gè)漲停板。在當(dāng)前反復(fù)震蕩的 A 股市場(chǎng)中，濱海能源已堪稱 " 妖股 "，5 個(gè)交易日的漲幅已達(dá) 61.06%，距離翻倍并不遙遠(yuǎn)。
時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，濱海能源股價(jià)上漲或與兩個(gè)消息有關(guān)：一個(gè)是濱海能源 " 蛇吞象 " 式的并購(gòu)，并購(gòu)標(biāo)的為控股股東旗下公司；另一個(gè)則是濱海能源前些年收購(gòu)的子公司正式簽署了 6000 畝土地的項(xiàng)目合同。
就并購(gòu)等問(wèn)題，時(shí)代財(cái)經(jīng)以投資者身份致電濱海能源董秘辦，相關(guān)工作人員表示，" 這是一個(gè)正常的重組項(xiàng)目，可能后續(xù)會(huì)有一些協(xié)同。"
" 旭陽(yáng)系 " 動(dòng)作頻頻
早在 4 月底，濱海能源便披露公告稱，公司擬發(fā)行股份購(gòu)買旭陽(yáng)集團(tuán)、旭陽(yáng)煤化工、深創(chuàng)投新材料基金、農(nóng)銀資產(chǎn)合計(jì)持有的滄州旭陽(yáng) 100% 股權(quán)并募集配套資金。本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，不構(gòu)成重組上市。
根據(jù)重組預(yù)案，濱海能源計(jì)劃購(gòu)買的標(biāo)的資產(chǎn)——滄州旭陽(yáng)，是濱海能源實(shí)控人楊雪崗旗下公司。而交易對(duì)手方旭陽(yáng)集團(tuán)、旭陽(yáng)煤化工、深創(chuàng)投新材料基金及農(nóng)銀資產(chǎn)中，旭陽(yáng)集團(tuán)、旭陽(yáng)煤化工均為楊雪崗控制的企業(yè)。
時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，作為以焦炭及化工起家的河北邢臺(tái)富豪，楊雪崗家族以 115 億元人民幣財(cái)富排名《2025 胡潤(rùn)全球富豪榜》第 2295 位，排名較去年下滑 346 位。
從兩家公司的財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，2024 年滄州旭陽(yáng)營(yíng)業(yè)收入為 103.11 億元、凈利潤(rùn) 2.38 億元，截至 2024 年末總資產(chǎn) 138.32 億元；同期，濱海能源營(yíng)業(yè)收入為 4.93 億元、凈利潤(rùn)虧損 0.31 億元，截至 2024 年末總資產(chǎn) 12.79 億元。
截至 2025 年一季度末，滄州旭陽(yáng)總資產(chǎn)為 145.80 億元，濱海能源總資產(chǎn)為 13.27 億元。兩者之間，差距較大，滄州旭陽(yáng)總資產(chǎn)約為濱海能源的 11 倍。
" 滄州旭陽(yáng)的盈利能力顯著優(yōu)于濱海能源原有業(yè)務(wù)，注入后可能直接改善上市公司業(yè)績(jī)，推動(dòng)估值修復(fù)。" 中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)說(shuō)，" 不過(guò)，如協(xié)同效應(yīng)不及預(yù)期，可能拖累整體業(yè)績(jī)。"
盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚則向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，由于標(biāo)的一季度末總資產(chǎn)超過(guò) 140 億元，約為濱海能源總資產(chǎn)的 11 倍，這將顯著改變?yōu)I海能源的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，可能提升其在市場(chǎng)中的議價(jià)能力以及融資能力。
" 此次資產(chǎn)注入有助于濱海能源實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)，拓展其業(yè)務(wù)領(lǐng)域，尤其是在化工行業(yè)。通過(guò)利用標(biāo)的公司的資源和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，濱海能源有望在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更有利的位置，長(zhǎng)期來(lái)看有利于提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位。" 江瀚說(shuō)。
有市場(chǎng)觀點(diǎn)指出，濱海能源收購(gòu)滄州旭陽(yáng)，實(shí)際上是 " 旭陽(yáng)系 " 掌門人楊雪崗的資本運(yùn)作。
自 2025 年以來(lái)，" 旭陽(yáng)系 " 動(dòng)作頻頻。除此次濱海能源宣布并購(gòu)滄州旭陽(yáng)外，2025 年 2 月，氫能上市公司億華通（688339.SH）公告稱，擬通過(guò)發(fā)行股份的方式向旭陽(yáng)集團(tuán)收購(gòu)旭陽(yáng)氫能 100% 股權(quán)及資產(chǎn)。收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑑|華通實(shí)控人將變更為楊雪崗。
" 蹭上 " 固態(tài)電池概念
除此之外，濱海能源近日亦公告稱，公司子公司翔福新能源與商都縣土地儲(chǔ)備中心簽署《源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目土地租賃合同》，用地面積約 6000 畝，租期 20 年，到期后自動(dòng)續(xù)租 5 年，土地租賃費(fèi)用合計(jì) 6000 萬(wàn)元。
據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)了解，該源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目是濱海能源為其年產(chǎn) 20 萬(wàn)噸負(fù)極材料一體化項(xiàng)目的配套。根據(jù)公告，濱海能源曾為年產(chǎn) 20 萬(wàn)噸負(fù)極材料一體化項(xiàng)目 5 萬(wàn)噸前端及配套項(xiàng)目更換承包商。前述工作人員向時(shí)代財(cái)經(jīng)透露，前端及配套項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于今年完工。
這也令濱海能源 " 蹭上 " 當(dāng)下市場(chǎng)熱門的固態(tài)電池話題。
2024 年 9 月，濱海能源曾在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，目前固態(tài)電池匹配的負(fù)極材料主要有兩個(gè)方向，一個(gè)是以石墨 + 硅材料為主，另一個(gè)是鋰金屬負(fù)極。隨著能量密度需求的提升，硅的含量會(huì)逐步增加。固態(tài)電池技術(shù)的發(fā)展，能夠進(jìn)一步拓寬鋰電池的應(yīng)用場(chǎng)景，從而進(jìn)一步帶動(dòng)負(fù)極材料的需求量提升。
彼時(shí)，濱海能源還在互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司一直關(guān)注并重視固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，布局了適用于固態(tài)電池的硅基負(fù)極材料的研發(fā)，包括硅碳和硅氧兩種技術(shù)方向，主要采用 CVD 氣相沉積技術(shù)與預(yù)鋰化硅氧復(fù)配石墨技術(shù)。
在 2024 年的年報(bào)中，濱海能源提到，將重點(diǎn)突破自主研發(fā)的多孔碳原料，持續(xù)優(yōu)化氣相沉積工藝，盡快實(shí)現(xiàn)硅碳負(fù)極產(chǎn)品的批量出貨。
對(duì)于固態(tài)電池硅基負(fù)極材料的研發(fā)進(jìn)展，5 月 23 日，濱海能源在互動(dòng)平臺(tái)上回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)表示，公司現(xiàn)正推進(jìn)適用于各體系（包括硫化物）固態(tài)電池的硅碳負(fù)極材料研發(fā)工作，目前正在推進(jìn)中試試驗(yàn)并適時(shí)開(kāi)展客戶送樣工作。
既要注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，同時(shí)又推進(jìn)重點(diǎn)項(xiàng)目，二級(jí)市場(chǎng)開(kāi)始炒作濱海能源。
同花順 iFind 顯示，自 5 月 19 日至 5 月 23 日的 5 個(gè)交易日，濱海能源區(qū)間總漲幅為 61.06%，振幅為 51.06%，換手率為 20.80%。
" 公司股價(jià)連續(xù) 5 個(gè)漲停顯示出市場(chǎng)對(duì)此次資產(chǎn)注入持積極態(tài)度，認(rèn)為這將為濱海能源帶來(lái)正面的影響。然而，這種短期內(nèi)的股價(jià)上漲也可能部分反映了市場(chǎng)的過(guò)度樂(lè)觀預(yù)期。" 江瀚表示，" 市場(chǎng)情緒也是一個(gè)不可忽視的因素，一旦市場(chǎng)對(duì)此次資產(chǎn)重組的預(yù)期未能兌現(xiàn)，可能導(dǎo)致股價(jià)迅速回調(diào)。"
