目前，這種情緒正在國際投資者中日益高漲。本月摩根大通全球市場會議（JPMorgan Global Markets Conference）對來自 45 個國家的投資者進行了調查，結果顯示他們傾向于看好歐洲，36% 的人預計歐洲股市將在 2025 年成為表現最好的資產。
相比之下，只有 17% 的人押注美國股市將占據主導地位。
這份調查了來自 45 個國家的 700 名投資者的報告，進一步表明，在美國市場多年表現優異后，全球投資者對美國市場變得謹慎起來。
有分析認為，雖然隨著過去幾年市場的反彈，美國股市吸引了大量外國投資者，但高估值、人工智能前景不明，以及特朗普的 " 關稅大棒 " 和潛在影響動搖了人們對 " 美國例外論 " 的信心。
與此同時，歐洲市場正在出現新的有利因素，投資者紛紛涌入該地區的股市。斯托克歐洲 600 指數（Stoxx Europe 600）今年以來上漲了 7%，而標準普爾 500 指數下跌了約 1%。
華爾街仍力挺
盡管如此，多位華爾街大佬仍建議投資者，不要拋售美國資產。
摩根士丹利最近預測，美國的主導地位至少將保持到 2026 年，因為短期波動將讓位于盈利情緒的改善、人工智能的持續增長和寬松政策的推動。在大摩看來，經濟增長放緩不會引發經濟衰退。
與此同時，高盛也表示，美國大型股今年的表現將再次跑贏大盤。該行表示，自 2023 年以來，所謂的 " 科技七巨頭 " 一直是標準普爾 500 指數的主要增長引擎，它們目前的估值較低，投資者將傾向于這種估值。
不確定性猶存
不過就目前來看，不確定性將繼續存在，直到市場對利率、衰退可能性、貿易協議和地緣政治發展等一切都更加明朗。
摩根大通從會議中總結了一些關鍵問題：
衰退：美國經濟衰退的幾率目前為 40%，但 GDP 損失已經造成。與會人員認為，美國的關稅將削弱商業投資和消費。摩根大通預計，到 2025 年底，10 年期美國國債收益率將達到 4.35%。
貿易談判意味著更多的不確定性：摩根大通表示，中美貿易摩擦緩和提振了美國投資者的情緒，但與歐盟的協議似乎存在爭議。如果談判無法順利結束，歐盟報復的風險很高。周五，特朗普在 Truth Social 上發帖稱，他建議從 6 月 1 日起對歐盟征收 50% 的關稅，上述風險被放大了。
預計更長時間的債券拋售：隨著通脹、對央行獨立性的攻擊和政策動蕩削弱美國國債市場的避險吸引力，外國拋售美國國債的行為應該會繼續。小摩認為，當前局勢將是使黃金受益。
" 只要將 0.5% 的美國海外資產轉移到黃金上，就可能產生 18% 的年回報率，到 2029 年初，金價將升至 6000 美元。" 該行寫道。
