業(yè)內(nèi)分析人士稱，地方 AMC 發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，行業(yè)馬太效應(yīng)仍將延續(xù)，需不斷創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置方式以提升處置效率。
32 家地方 AMC 中 18 家凈利下滑，3 家為負(fù)
財(cái)聯(lián)社據(jù)企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計(jì)，已有 32 家地方 AMC 披露了 2024 年年度財(cái)務(wù)報(bào)告，其中有 18 家凈利潤(rùn)同比下滑，有 3 家地方 AMC 在 2024 年的凈利潤(rùn)為負(fù)。
從總營(yíng)收看，2024 年，32 家地方 AMC 合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約 416.93 億元，同比下滑 7%。其中，江蘇資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱 " 江蘇資產(chǎn) "）、浙江省浙商資產(chǎn)管理股份有限公司（簡(jiǎn)稱 " 浙商資產(chǎn) "）、河南資產(chǎn)管理有限公司、中原資產(chǎn)管理有限公司、山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司（簡(jiǎn)稱 " 山東金資 "）的營(yíng)收居前，均超過(guò)了 20 億元。江蘇資產(chǎn) 2024 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 64.83 億元，位居首位。
圖：2024 年地方 AMC 營(yíng)業(yè)收入排名
凈利潤(rùn)方面，32 家地方 AMC 合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約 123.36 億元，同比下滑 22%。其中，上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司（簡(jiǎn)稱 " 上海國(guó)資經(jīng)營(yíng) "）、山東金資、浙商資產(chǎn)、陜西金融資產(chǎn)管理股份有限公司、江蘇資產(chǎn)的凈利潤(rùn)居前，均超過(guò)了 10 億元。上海國(guó)資經(jīng)營(yíng) 2024 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 22.96 億元，位居首位。
值得注意的是，上海國(guó)資經(jīng)營(yíng)的營(yíng)業(yè)收入只有 1.68 億元。年報(bào)顯示，公司 2024 年通過(guò)投資收益取得 27.36 億元，主要來(lái)源于持有其他權(quán)益工具投資期間取得的股利收入、處置交易性金融資產(chǎn)和其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)取得的投資收益等。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該公司是一家國(guó)有資產(chǎn)投資公司，雖然有 AMC 牌照，但此業(yè)務(wù)占比不高，其主業(yè)不是做不良資產(chǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，這 32 家地方 AMC 中，有 3 家地方 AMC 凈利潤(rùn)為負(fù)，分別是湖北天乾資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱 " 天乾資產(chǎn) "）、國(guó)厚資產(chǎn)管理股份有限公司（簡(jiǎn)稱 " 國(guó)厚資產(chǎn) "）、廣州資產(chǎn)管理有限公司。
圖：2024 年地方 AMC 凈利潤(rùn)排名
中誠(chéng)信國(guó)際的研究指出，當(dāng)前中小金融機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)較為突出，不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)空間大，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇、二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓價(jià)格走低等因素使地方 AMC 收購(gòu)與處置壓力有所上升。2024 年，行業(yè)盈利能力整體有所弱化。
頭部地方 AMC 提升不良資產(chǎn)處置效率
財(cái)聯(lián)社進(jìn)一步查閱部分營(yíng)收與凈利表現(xiàn)表現(xiàn)較好的地方 AMC 的年度報(bào)告，其屬地特色明顯，通過(guò)創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置方式，降低業(yè)務(wù)成本，提升不良資產(chǎn)處置效率。
江蘇資產(chǎn)在年報(bào)中表示，公司本土特征明顯，對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)信用狀況較為了解，可以有效整合各方資源，為項(xiàng)目獲取、收購(gòu)與處置等奠定基礎(chǔ)。公司易于獲得地市、區(qū)縣政府的支持，業(yè)務(wù)屬地優(yōu)勢(shì)明顯。2024 年，公司不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)成本同比減少 32%，系不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)處置水平有所提升。
浙商資產(chǎn)表示，公司以創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，堅(jiān)持差異化發(fā)展戰(zhàn)略，走出了一條具有特色的地方 AMC 發(fā)展之路。在不良資產(chǎn)處置與經(jīng)營(yíng)、區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)托管救助、助推企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等業(yè)態(tài)中，形成了較為完整的商業(yè)模式和清晰的戰(zhàn)略布局。
貴州省資產(chǎn)管理股份有限公司（簡(jiǎn)稱 " 貴州資產(chǎn) "）2024 年實(shí)現(xiàn)凈利 0.25 億元，同比增長(zhǎng) 80.82%。貴州資產(chǎn)在最新一期中票的募集說(shuō)明書中透露，2024 年度發(fā)行人營(yíng)業(yè)成本為 0，主要是公司金融不良資產(chǎn)處置方式由委托清收向自主清收轉(zhuǎn)變，發(fā)行人近一年不涉及支付委托清收費(fèi)用所致。
而凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)的地方 AMC，近年多被負(fù)面輿情纏身。
天乾資產(chǎn) 2024 年度由盈轉(zhuǎn)虧損 14.94 億元。天乾資產(chǎn)的母公司為武漢天盈投資集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制方為武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱 " 當(dāng)代科技 "），當(dāng)代科技的重整計(jì)劃目前已被法院批準(zhǔn)。受當(dāng)代科技的影響，天乾資產(chǎn)已陷入財(cái)務(wù)困境。
國(guó)厚資產(chǎn) 2024 年度虧損 9.21 億元。早在 2023 年末，國(guó)厚資產(chǎn)就因踩雷資產(chǎn)包發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)，導(dǎo)致債券違約。
聯(lián)合資信認(rèn)為，地方 AMC 盈利能力的區(qū)域分化較為明顯，經(jīng)營(yíng)風(fēng)格、業(yè)務(wù)模式、風(fēng)險(xiǎn)偏好等亦對(duì)企業(yè)發(fā)展路徑造成較大影響。在行業(yè)全面回歸主業(yè)的趨勢(shì)下，地方 AMC 發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，行業(yè)馬太效應(yīng)仍將延續(xù)。
中誠(chéng)信國(guó)際預(yù)計(jì)，2025 年資產(chǎn)質(zhì)量較好的頭部地方 AMC 盈利仍有增長(zhǎng)空間，資產(chǎn)質(zhì)量較差的地方 AMC 利潤(rùn)空間或?qū)⑦M(jìn)一步收窄。持續(xù)增長(zhǎng)的不良債權(quán)規(guī)模為地方 AMC 提供廣闊的發(fā)展空間，但資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力下，地方 AMC 需不斷創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置方式以提升處置效率。
