文 | 闌夕

阿里剛剛發(fā)完 2025 財年年報，數(shù)據(jù)還算亮眼，這屆管理層寫了上任以來的第二封股東信，也總算走到了不再需要對市場解釋自己要做什么選擇的階段，從發(fā)牌變成了出牌。

發(fā)牌的時候，只知道自己手上有什么牌，再怎么有計劃，也不清楚這么打會有什么結(jié)果，而在出牌的時候，根據(jù)已經(jīng)打出去的牌面和反饋，確定性只會越來越高。

對于阿里而言，重回正軌、估值修復(fù)這些「欲揚先抑」的詞句，已經(jīng)是上一個版本的調(diào)門了，新的表達方式，是用對的結(jié)果核驗對的原因。

歸因是很重要的，前幾天刷到雪球的創(chuàng)始人方三文發(fā)貼，大意是說阿里走的彎路之一就包括錯誤的歸因，順境時過分自我膨脹，逆境時又過分自我懷疑。

聽起來確實話不糙理也不糙，阿里內(nèi)網(wǎng)屢有熱貼出圈，大多數(shù)相互明白的問題，都能用歸因迷惑來做出解釋。

公允地說，過去兩年來，阿里的戰(zhàn)略清晰很多。聚焦核心業(yè)務(wù)、重注 AI，都是過去兩年來經(jīng)過時間驗證的正確結(jié)果。從好的結(jié)果出發(fā)，阿里也要讓大伙知道公司變革折騰的理由是什么：做正確的事情，而不是正確的做事情。

簡單來說，阿里對于核心業(yè)務(wù)的定義就是「基本盤 + 未來」，電商是基本盤，AI+ 云構(gòu)建起阿里面向未來的第二增長曲線，二者未來必然會有交叉甚至融合，電商本身也是 AI 轉(zhuǎn)型升級的重要戰(zhàn)場，所以必須并行增長，用戰(zhàn)略換未來。

組織架構(gòu)的最近變動也對應(yīng)得上，餓了么和飛豬突然并入電商事業(yè)群，以及合伙人名單的瘦身縮減，都是在不斷厘清聚焦的目標(biāo)，加上退出高鑫、銀泰，排除多余的干擾，用一句話來總結(jié)，就是除了重要的事情，都是不重要的事情。

當(dāng)然，不重要的事情，未必沒有價值，只是這個價值不能再由集團來賦予，得是業(yè)務(wù)自己去掙到手，所以在這一年來，大文娛盈利了，高德盈利了，盒馬盈利了，多個業(yè)務(wù)經(jīng)營效率提升，稱得上是一個小而意外的奇觀了。

所以在上一個財年，阿里在營收繼續(xù)增長的前提下，凈利大漲 77%，這就是學(xué)會「劃重點」的回報，淘天、阿里云、釘釘、夸克等代表性業(yè)務(wù)的表現(xiàn)也普遍亮眼，各自出擊，各有擔(dān)當(dāng)，這是最好的管理觀感。

至于「AI+ 云」，這可能是阿里最長志氣的一面旗幟了，很多時候，信心的來源其實會是對手給的，隨著 Qwen 3 仍然扮演著開源大模型的扛把子——通義全系列下載量超過 3 億次，全球衍生模型數(shù)量超過 10 萬個—— Meta 的 Llama 4 已經(jīng)完敗下來，扎克伯格到處開支票買人的行為，更是顯出內(nèi)部的不堪，所以才想通過收購「彎道超車」。

這邊風(fēng)景獨好，當(dāng)然可以松弛。但阿里還是堅持做難而正確的事。

蔡崇信和吳泳銘在股東信的結(jié)尾寫得很有意思，說阿里這家公司沒有守成的基因，永遠在創(chuàng)業(yè)的路上。

守成和創(chuàng)業(yè)的爭辯，出自司馬光的「資政通鑒」，唐太宗問房玄齡和魏征：「創(chuàng)業(yè)與守成孰難？」兩人一個經(jīng)歷了打天下，一個起身于守天下，自然分別表示創(chuàng)業(yè)更難和守成更難。

話雖如此，政治和商業(yè)、權(quán)力和技術(shù)的差別巨大，阿里意欲告訴股東的，不過是科技史的常識，AI 時代技術(shù)趨勢瞬息萬變，那些產(chǎn)品和服務(wù)并非看得見摸得著的某種固定資產(chǎn)，守是守不住的，在一個各行各業(yè)都在「打破常規(guī)」的趨勢里，阿里也要確保組織的朝氣。

永遠年輕、永遠熱淚盈眶，描述的從來不是年紀(jì)，而是心態(tài)和周期。