5 月 21 日晚，百度發布 2025 年第一季度財報，顯示一季度總營收達 325 億元，百度核心營收 255 億元，同比增長 7%，均超市場預期。一季度，百度核心凈利潤同比增 48% 至 76.3 億元，智能云持續強勁增長，同比增速達 42%。

一季報發出后，百度盤前漲超 2%。

從這一季度成績單可以看出，百度 AI 支棱起來了，有模型、有應用，資本市場也給出正向反饋。

增速高達 42%，AI 帶動云增長成了 " 真命題 "

智能云業務表現強勁，高增長背后，是技術創新之下帶來的利潤空間。今年一季度，百度連發 4 款大模型，性能更強、價格更低。

3 月，百度首個多模態基礎大模型文心 4.5，及首個推理模型文心 X1 正式上線；4 月，百度推出增強版文心 4.5 Turbo 和文心 X1 Turbo，性能更強、價格更低。

據悉，文心 4.5 Turbo 速度更快，價格相比文心 4.5 下降 80%，每百萬 token 的輸入價格僅為 0.8 元，輸出價格 3.2 元；文心大模型 X1 Turbo 具備更先進的思維鏈，問答、創作、邏輯推理、工具調用和多模態能力進一步增強，相比文心 X1，性能提升的同時價格下降 50%，每百萬 token 輸入價格 1 元，輸出價格 4 元。

季度內，百度智能云千帆大模型平臺升級，增加擴展的模型庫和更全面的工具鏈，支持多模態模型和深度思考模型的訓練、精調，進一步促進 AI 應用的開發。

今年 2 月，李彥宏在 2025 年世界政府峰會（The 2025 World Government Summit，WGS 2025）上表示，" 當技術發展如此之快，你必須持續投入，以確保處于技術創新的最前沿。我們仍需對芯片、數據中心和云基礎設施進行持續投入，來訓練更好、更智能的下一代模型。"

在云基礎設施上，今年 4 月，百度在 Create 大會上宣布點亮了國內首個全自研三萬卡集群。這是國內首個正式點亮的自研萬卡集群，可同時承載多個千億參數大模型訓練，并支持 1000 個客戶進行百億參數模型精調。這一集群以高性能網絡和創新散熱方案，保障了訓練任務的穩定性與能效。

這一重大突破，意味著百度在人工智能算力領域又向前邁出了一步，為百度自身的技術發展提供了強大動力，也為中國科技界、互聯網行業和 AI 行業展示了一種新的發展方向和路徑。

萬卡集群的建成不僅為百度帶來了強大的算力支持，還推動了模型降本的趨勢。過去一年，AI 應用能否成功落地場景的一個痛點是，如何平衡大模型的使用成本，而算力緊張是導致成本居高不下的重要因素之一。

目前百舸 AI 異構計算平臺 4.0，已具備成熟的 10 萬卡集群部署和管理能力，且在萬卡集群上實現了 99.5% 以上的有效訓練時長，能夠將兩種芯片混合訓練大模型的效率折損控制在 5% 以內，達到業界最領先的水平。

而優秀的 MaaS 平臺，提供了豐富又極具性價比的模型資源和開發工具。

百度智能云千帆大模型平臺已接入國內外上百個主流大模型，調用價格具有超高性價比，比如說，近期接入的 DeepSeek 的 R1 和 V3 模型，推理價格最低至 DeepSeek 官方定價的 30%。

目前，千帆已經幫助客戶精調了 3.3 萬個模型、開發了 77 萬個企業應用。" 模型 + 端到端優化能力 " 兩張牌，同步增強百度 GPU 云對客戶和開發者的吸引力，并進一步帶動了 CPU 云增長，促進云業務持續高速增長。

值得關注的是，3 月，百度智能云千帆大模型平臺率先接入集成 MCP，這也是中國第—個兼容 MCP 的云廠商。

對于今年市場大熱的 MCP，在 Create2025 大會上，百度發布了基于百度搜索的 MCP Server 發現平臺，以及相應的 MCP Server 服務。在落地具體場景上，百度優選成為全球首個支持電商交易的 MCP 服務的平臺。

百度智能云的投入收獲了大客戶認可，一季度中標數量和金額，均為行業第一。蘋果、招商局、天工科技等各行各業的頭部企業都選擇百度智能云。

光大證券認為，云業務 AI 市場需求旺盛，對業務有積極作用。在 AI 驅動下，云業務有望高速增長，大模型研發及產品進展值得關注。

而華泰證券預計，由 DeepSeek 帶來的 AI 技術平權，有望使得百度智能云持續受益于國內快速增長的 AI 訓練及推理需求，以及私有化—體機的部署需求，從而兌現穩健的智能云收入增長。

蘿卜快跑出海初露頭角，以全球化帶動發展

2025 年一季報顯示，截至 2025 年 5 月，蘿卜快跑在全球累計提供超 1100 萬次的出行服務。今年一季度，蘿卜快跑在全球提供超 140 萬次出行服務，同比增長 75%。

一季度，蘿卜快跑全球化加速，進入迪拜和阿布扎比。目前，蘿卜快跑已在迪拜開啟公開道路驗證測試；在香港的測試區域也得到進一步擴大。此外，Apollo 與神州租車達成戰略合作，將共同打造全球首個自動駕駛汽車租賃服務。

這背后是 AI 推動的無人駕駛技術突破實用性臨界點，帶來更高安全性。

今年 2 月 11 日，李彥宏在主論壇上與阿聯酋 AI 部長奧馬爾 · 蘇丹 · 奧拉馬（Omar Sultan AI Olama）對談時表示，Robotaxi 可以大大降低交通事故死亡率。從蘿卜快跑的實際記錄來看，出險率僅為人類駕駛員的 1/14。

3 28 日，蘿卜快跑宣布與迪拜道路交通局 ( RTA ) 簽署戰略合作協議，在迪拜市區開展無人駕駛規模化測試和服務，雙方計劃，將在迪拜部署超過 1000 臺全無人駕駛汽車。這也是蘿卜快跑首次在中國以外的地區開展無人駕駛規模化測試和服務。

3 29 日，蘿卜快跑宣布與阿聯酋自動駕駛出行公司 Autogo 達成戰略合作，雙方發揮各自優勢，共同為阿聯酋的另外—座城市阿布扎比提供無人駕駛出行服務。百度方面稱，未來雙方將致力于持續擴大車隊規模，打造阿布扎比地區規模最大的無人車隊。

在安全性上，蘿卜快跑今年更進一步。5 月，百度 Apollo 率先發布了全球首個 L4 級端到端的自動駕駛大模型 Apollo ADFM。大模型驅動自動駕駛實現技術階躍，Apollo ADFM 可以兼顧技術的安全性和泛化性，做到安全性高于人類駕駛員 10 倍以上。

正是依靠自動駕駛大模型的應用實踐，蘿卜快跑已經攻克了城市的復雜道路場景，依靠自動駕駛大模型的應用實踐，蘿卜快跑 L4 級自動駕駛安全測試里程累計已超 1.3 億公里。大量的真實交通場景中的數據，不斷提高蘿卜快跑對極端場景的適應性。在新城市、地區落地時長和難度已大幅降低。而大多數國家測試的規定基本思路比較相似，這有利于蘿卜快跑出海業務開展。

與阿聯酋在自動駕駛上的合作，意味著百度的出海戰略，拓展至了中東地區。而百度選擇該地成為自動駕駛出海重鎮的關鍵因素是，一方面，迪拜、阿布扎比等在城市規劃策略上重點打造 " 智慧城市 "，近年來，政策上對此支持的力度逐漸加大。另一方面，高溫、沙漠等極端環境，能為自動駕駛技術迭代提供獨特場景。

百度通過參與當地峰會，與政府合作，強化了新興市場對蘿卜快跑技術實力的印象。而自動駕駛出海，同樣還可以帶動智能云和地圖等配套服務落地全球市場，這種 " 以點帶面 " 的策略，與互聯網剛興起之際，美國的一些科技巨頭拓展海外市場的路徑高度相似。

這也是百度 "AI 應用 + 云服務 " 的協同模式出海的嘗試。因為自動駕駛業務的出海必然需要云基礎設施的配套支持。這種模式既規避了在每個垂直賽道與細分領域的全球頂級科技巨頭的正面競爭，又能通過集團業務之間的聯動，進一步強化百度整體在垂直市場的差異化優勢。

據外部消息透露，百度正積極探索將蘿卜快跑擴展至瑞士與土耳其，加快出海步伐。

今年初，" 木頭姐 " 發布年度科技趨勢與投資展望報告《Big Ideas 2025》，強調中美正在引領無人駕駛出租車的發展潮流，隨后，" 頭姐 " 在相關節目中表示，10 年前預期能夠實現自動駕駛的公司，目前只有三家成功落地運營，分別是美國的 Waymo、特斯拉和中國百度。

"AI 應用戰略 " 見成效

百度正在成為全球市場中受認可的中國 AI 公司。

百度和阿里是近期唯二入選知名投資銀行韋德布什證券公司（Wedbush）" 定義 AI 未來的全球 30 大科技公司 " 的兩家中國公司。

這份從全球范圍內選出的包括蘋果和英偉達在內的 30 家科技公司，涉及半導體、硬件、機器人等多個領域。韋德布什高級股票分析師丹 · 艾夫斯（Dan Ives）稱，AI 是 "40 年來最大的技術變革 "，并認為這些公司將 " 定義人工智能的未來 "。有分析師認為，百度股票上行潛力高達 25%。

而百度這一季的財報說明了 AI 應用已經從概念落地、驗證需求的階段，進入了價值創造的時期。百度后續面臨的考驗仍將存在，很大程度上在于能否持續將技術優勢轉化為資本支出與回報合理的商業模式，并在全球市場建立一個生態壁壘。

而站在投資者的視角，AI 大模型相關的收入占比變化，以及蘿卜快跑的單城盈利時間表，這兩個關鍵指標，將決定百度能否在 AI 浪潮中能否 " 支棱 " 到底。（本文首發于鈦媒體 APP，作者｜李程程）