文 | 王志遠

昨天凌晨（5 月 20 日），阿里和美圖 " 牽手 " 了。

網上有諸多公開內容，不多贅述。簡單說，阿里用可轉債的方式投資美圖，債券年利率 1%，期限 3 年，初步換股價是每股 6.00 港元。

這樣一來，美圖的資本架構會優化，現金也能增加。之后，雙方會在電商和技術層面開展業務。

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美圖秀秀、阿里巴巴為什么會選擇雙向奔赴？我認為有三點：一，資本上的互相支持，緩解壓力、保留空間。

對美圖來說，這次合作能幫它解決短期內的資金需求，同時，又不會一下子失去太多控制權。他們沒有直接賣股權，選擇了 " 可轉債 " 的方式，就像是一種靈活的借錢方式。

這樣一來，美圖可以先拿到 2.5 億美元（約合 19.5 億港元），這些錢，能用于 AI 研發和開拓海外市場，比如：印尼、東南亞這些燒錢的地方。

如果未來美圖的股價漲了，阿里可以把債券換成股票賺錢；如果股價沒漲，美圖也只要還點利息，不用擔心股權被稀釋太多。

對阿里來說，這也是一種低成本投資。

如果美圖的 AI 技術發展得好，阿里也能跟著沾光。而且，美圖還承諾三年內要買 5.6 億元的阿里云服務，這對阿里云來說是穩定的收入來源，還能促進雙方在技術上的配合，比如一起訓練 AI 模型。

第二點，技術和業務的互補，能一起搞 AI 電商。

美圖有很厲害的 AI 生圖工具，比如美圖設計室，已經幫了 200 多萬個電商商家提高效率。這些工具，可以幫助商家快速生成高質量的商品圖，節省時間、人力成本。

阿里把工具引入自己的電商平臺，能提升商品展示效果，吸引年輕用戶，特別是女性用戶（因為美圖的月活用戶中 70% 是女性）。

反過來，阿里也會提供大量的電商數據，幫助美圖優化 AI 工具。比如，哪些風格更受歡迎，什么樣的產品圖片更容易賣出去。這些數據對 AI 訓練非常重要，還能幫美圖降低研發成本。

至于第三點，肯定是資源互換帶來的戰略防御了。

以前美圖主要靠訂閱、廣告賺錢（2024 年訂閱收入占比 38.4%），但工具屬性導致用戶停留時間短（日均 15.4 分鐘）。

現在通過和阿里的合作，它可以探索新的商業模式，比如按商家使用次數收費，或者打造一個 "AI 營銷中臺 "，為更多企業提供服務。

而阿里呢？

面對抖音、拼多多等內容電商的競爭，也要加強自己在 AI 生成內容方面的能力。美圖的圖像處理技術，正好能補上阿里的短板，還能通過年輕用戶導流，應對小紅書等平臺的沖擊。

所以，這種雙向奔赴，在我看來，是阿里用資金和電商場景，換來美圖的 AI 能力和用戶流量；美圖則通過開放技術，獲得了商業化落地的機會和長期增長的空間。

雙方形成了一個 " 資金、技術、場景 " 的良性循環，合作共贏。

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我認為，阿里這次拉上美圖，是一場有針對性的戰略補強。

AI 創意工具這塊，確實是阿里電商生態的短板；以前那種模板化設計，早就不管用了。現在的商家，都想要那種能快速生成高質量商品圖、視頻內容的 AI 工具。

美圖正好有這個本事，摳圖、生圖、虛擬試妝，中小商家用起來特別順手。

但是呢，阿里要的還不止這些。美圖最大的優勢之一，在它的用戶群里。2.58 億月活，超過七成是 25 歲以下的年輕女性。這可是淘寶最想要的核心人群。

關鍵是，美圖用戶是帶著 " 任務 " 來的。

他們用美圖設計做商品圖、優化主圖風格，這本身是電商行為的一部分。阿里順勢在工具鏈路里埋下跳轉入口，讓用戶做完圖就直接上傳到淘寶開店賣貨，就形成一個 " 邊用邊買 " 的閉環。

所以，這種 " 工具即入口 " 的模式，比傳統的內容種草效率更高，轉化更快。

還有別忘了，美圖還承諾三年內采購不少于 5.6 億元的阿里云服務，這筆錢對阿里云來說不算大單，但它背后的意義更大：

一是通過美圖這個平臺，綁定了 200 萬中小商家客戶資源；二是驗證了阿里云在 AIGC 場景下的服務能力，未來可以吸引更多垂類 AI 公司入駐。

說白了，阿里借美圖之手，把云計算業務更深地嵌入到電商 AI 工具的生態中，既穩固了客戶關系，又提升了技術護城河。

所以，這盤棋，更像阿里在新一輪電商大戰中的一次關鍵性布防。那問題來了：既然是相互的，美圖能不能借阿里這波東風，突破自己的瓶頸呢？

我覺得有戲。

我們都知道，美圖以前是工具型產品，功能再強也有天花板，用戶打開 App 修完圖就走人，數據顯示：日均停留時間才 15.4 分鐘。商業變現只能靠廣告和訂閱。

2024 年訂閱收入占了 38.4%，這模式說白了：看天吃飯；但有了阿里這個靠山之后，美圖的故事就開始變味兒了。

怎么變味呢？

過去是用戶自己修圖好看就行，現在不一樣了。除了 C 端用戶，工具可以成為商家的生產力。這就跟 Adobe 當年搞 Photoshop 一樣，不是光賣軟件，而是把工具串進整個設計流程里去。

美圖可以往這個方向走，把 AI 工具嵌入淘系商家的選品、拍攝、設計、營銷中，直接成了他們繞不開的一部分。

還有，美圖不再只是修圖 App，還能往 "AI 營銷中臺 " 進化。什么意思呢？它不光給你出圖，還能幫你分析點擊率、推薦模板、優化投放策略，甚至能自動測圖、迭代內容。

美圖還能整合了自家一堆 AI 工具，比如：WHEE 文生圖、開拍口播視頻等，這能給中小商家提供一站式內容生產服務。

想象一下，如果一個義烏小老板，一天能用美圖設計室生成 50 張商品圖，成本只有傳統攝影的千分之三，這是什么概念？普惠 AI 的力量。

當然，這條路也不是一路坦途。

字節也不是吃素的，抖音電商有自己的 AIGC 中臺，這些工具正在快速追趕。但美圖優勢在于，它在垂直領域的數據積累，可不是誰都能有的。

另外一邊，中小商家習慣了找外包團隊做圖，要讓他們愿意自己上手用 AI 工具，還得下點功夫教育市場。

所以，對美圖來說，拿了錢，還找到了轉型路子。

從 " 工具型產品 " 升級為 " 場景嵌入式生產力 "，不再是用戶修完圖就走；從 " 單點功能 " 發展成 "AI 營銷中臺 "，覆蓋內容生產到數據分析的全流程。

最終目標可能是，要復制 Adobe 那條工具、平臺、生態 " 的成功路徑，成為 AI 電商時代的關鍵服務商；只要合作順利，美圖完全有可能走出工具類產品的困境，在新的戰場上重新定義自己。

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那么，這場合作會打開 AI+ 電商的格局嗎？不光可能，甚至可以說已經開始改變了。

以前做一張商品圖，商家要請攝影師、搭背景、打光、修圖，成本動輒幾十上百塊一張，效率還低。

現在呢？一套 AI 工具下去，單張圖成本幾乎歸零，而且還能一鍵上傳淘寶賣貨，形成 " 邊用邊買 " 的閉環。這不是簡單工具升級，是一次內容生產工業化革命 。

過去只有專業設計師才能做的事，現在一個小老板也能輕松搞定。這背后靠的是什么呢？是阿里給的數據：用戶偏好、熱銷屬性、消費路徑，讓 AI 知道「該生成什么樣的圖才有人點」。

所以你會發現，未來電商內容生產，靠 AI 驅動，我覺得，預計未來三年內，50% 以上的電商主圖都將由 AI 生成；中小商家不再依賴外包團隊，自己上手就能干。

但這還不是全部。

阿里要的不只是效率提升，它更想要通過這套工具，重構用戶的購物體驗。什么是用戶體驗呢？比如：虛擬美妝顧問、個性化內容生態，一鍵試妝等等。

有了這些，電商將從貨架展示升級到體驗驅動。用戶的決策鏈路，也可能變成一個個互動式、沉浸式的場景；你買東西，不再只是比價，而是帶著信任感去下單。

換句話說，人貨場的關系會被改寫：從 " 搜得到 " 變成了 " 信得過 "。

而這背后更大的變化是：平臺和 AI 公司的關系，可能會發生質變。阿里這次不只是投資美圖，可能還會繼續一起開發視頻生成模型、圖像生成模型、多模態模型這些大語言模型級別的技術。

這說明以后的 AI 電商競爭，算法是基礎，誰能把工具深度嵌入平臺生態里，誰的效率更高。

我認為，接下來，拼多多可能會找 AI 設計公司合作；京東也許會引入 Canva 這類國際工具做本地化；平臺和 AI 公司的關系，從 " 合作 " 變成 " 綁定 "，形成 " 平臺 + 垂直 AI" 的標配組合。

而對中小 AI 公司來說，路就兩條：要么像美圖一樣抱大腿，深度綁定平臺獲取資源；要么堅持走通用路線，但面對平臺生態擠壓，壓力山大。

所以，這場合作帶來的影響，已經遠遠超出兩家公司聯手這件事本身。

它標志著中國 AI 電商進入了一個新階段：從「流量紅利」轉向「AI 生產力紅利」；從「工具賦能」走向「生態閉環」；從「技術比拼」變成「生態協同」。

如果說過去幾年 AI 電商還在探索階段，那么，我覺得，現在，中國已經走在了前面，開始輸出一套獨特的 "AI+ 電商 " 范式，并且可能成為全球市場的參考樣本。

你怎么看？