【后市分析】

今日市場震蕩走強(qiáng)，三大指數(shù)全線上漲，滬指再度逼近 3500 點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)業(yè)板指同樣一掃前兩日回調(diào)之陰霾放量漲超 2%，重新站上 5 日線的同時(shí)，也創(chuàng)下了階段收盤新高。另外從價(jià)量關(guān)系來看，目前市場維持著 " 價(jià)漲量增，價(jià)跌量縮 " 的良性結(jié)構(gòu)，在此背景下短線或仍具進(jìn)一步上行空間。不過以目前不足 1.5 萬億的量能水平來看，想要走出連續(xù)高角度上漲行情的難度依舊不低，后市更大概率還是以震蕩向上結(jié)構(gòu)為主。

【明日主題前瞻】

【今日導(dǎo)讀】

> 大模型網(wǎng)絡(luò)硬件架構(gòu)的關(guān)鍵部件，這類產(chǎn)品重要性日益凸顯

>DeepMind 旗下 Isomorphic Labs 將啟動 AI 設(shè)計(jì)藥物的人體試驗(yàn)

> 阿里開源 WebSailor 網(wǎng)絡(luò)智能體，機(jī)構(gòu)稱 AI Agent 智能體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)全新開啟

> 工信部發(fā)布新規(guī)，明確規(guī)范乘用車 " 單踏板制動 "

> 長鑫科技正式啟動上市輔導(dǎo)，最新一輪估值超 1500 億

> 能源革命的 " 智慧大腦 "，行業(yè)相關(guān)政策接連出臺

【主題詳情】

大模型網(wǎng)絡(luò)硬件架構(gòu)的關(guān)鍵部件，這類產(chǎn)品重要性日益凸顯

機(jī)構(gòu)指出，隨著全球人工智能技術(shù)的發(fā)展，企業(yè)和數(shù)據(jù)中心對 AI 算力的需求急劇增加。AI 模型訓(xùn)練、數(shù)據(jù)分析等任務(wù)需要大量的計(jì)算資源和高速的數(shù)據(jù)傳輸，從而推動了數(shù)據(jù)中心交換機(jī)的升級和擴(kuò)容。

在 AI 算力的三大底座——服務(wù)器、交換機(jī)、光模塊中，交換機(jī)作為數(shù)據(jù)傳輸?shù)臉屑~，其重要性日益凸顯。作為大模型網(wǎng)絡(luò)硬件架構(gòu)中僅次于算力卡的關(guān)鍵部件，其自身的演化亦受到大模型行業(yè)的深刻進(jìn)化而出現(xiàn)重大變化。國金證券指出，伴隨國內(nèi) AI 行業(yè)發(fā)展，訓(xùn)練側(cè)應(yīng)用的國產(chǎn)高速率交換機(jī)及推理側(cè)應(yīng)用的國產(chǎn)中速率交換機(jī)起量在即。CPO、OCS、白牌等有望成為國內(nèi)交換機(jī)行業(yè)的戰(zhàn)略高地，具有相關(guān)布局企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。

上市公司中，共進(jìn)股份在數(shù)通領(lǐng)域擁有多年的研發(fā)制造經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)品覆蓋交換機(jī)（園區(qū)、SMB、數(shù)據(jù)中心、白盒、工業(yè)） 、 服務(wù)器、CR 核心路由等多種品類。2024 年，公司工業(yè)交換機(jī) JDM 項(xiàng)目完成零突破，800G 數(shù)據(jù)中心交換機(jī)開始出貨，服務(wù)器業(yè)務(wù)年末取得重點(diǎn)客戶突破。星網(wǎng)銳捷表示，AI 浪潮帶來的高算力需求持續(xù)高漲，推動了算力和網(wǎng)絡(luò)建設(shè)迭代升級近年來，公司持續(xù)在硅光、液冷等技術(shù)領(lǐng)域開展探索并積極進(jìn)行市場實(shí)踐，相繼發(fā)布了同時(shí)應(yīng)用 NPO 硅光和冷板式液冷技術(shù)的 25.6T、51.2T 硅光交換機(jī)等產(chǎn)品方案。紫光股份 2024 年率先發(fā)布 1.6T 智算交換機(jī)，整機(jī)最大支持 16 個(gè) 1.6T OSFP 接口，滿足未來更高速率的智算網(wǎng)絡(luò)需求。

DeepMind 旗下 Isomorphic Labs 將啟動 AI 設(shè)計(jì)藥物的人體試驗(yàn)

據(jù)媒體報(bào)道，近日，DeepMind 旗下的藥物研發(fā)公司 Isomorphic Labs 正準(zhǔn)備開始在人體上測試其人工智能設(shè)計(jì)的藥物。Isomorphic Labs 于 2021 年從 DeepMind 分拆出來，一直處于將 AI 融入藥物研發(fā)的前沿。該公司利用先進(jìn)的機(jī)器學(xué)習(xí)算法分析海量生物數(shù)據(jù)，識別潛在的藥物靶點(diǎn)，并設(shè)計(jì)出能夠有效治療多種疾病的新型化合物。

據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測，中國 "AI+ 醫(yī)療 " 市場規(guī)模預(yù)計(jì)從 2023 年的 88 億元激增至 2033 年的 3157 億元，十年間復(fù)合年增長率高達(dá) 43.1%。華金證券認(rèn)為，模型發(fā)展與政策指引助力 AI 醫(yī)療行業(yè)，AI 醫(yī)療相關(guān)應(yīng)用伴隨技術(shù)發(fā)展逐步由 B 端向 C 端滲透，各科技互聯(lián)網(wǎng)公司基于技術(shù)與數(shù)據(jù)優(yōu)勢推動行業(yè)發(fā)展。

公司方面，華人健康持續(xù)加強(qiáng)信息化建設(shè)投入，從信息化走向數(shù)智一體化，不斷探索合適的業(yè)務(wù)場景切入點(diǎn)。例如，通過 AI 醫(yī)療輕問診提升了醫(yī)療服務(wù)的效率與精準(zhǔn)度，而 AI 客服則顯著優(yōu)化了客戶體驗(yàn)；同時(shí)，AI 技術(shù)在到店服務(wù)中的應(yīng)用也在不斷拓展，為企業(yè)帶來了新的增長點(diǎn)。貝瑞基因自主研發(fā)了 NLPearl 遺傳疾病人工智能臨床決策支持系統(tǒng)、CNVisi 智能報(bào)告解讀系統(tǒng)，為科研和臨床工作者提供智能決策支持。公司 GENOisi 智能體已與多家權(quán)威醫(yī)院達(dá)成合作意向，測試和平臺部署工作正在有序開展中。

阿里開源 WebSailor 網(wǎng)絡(luò)智能體，機(jī)構(gòu)稱 AI Agent 智能體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)全新開啟

據(jù)媒體報(bào)道，阿里通義開源了網(wǎng)絡(luò)智能體 WebSailor，具備較強(qiáng)的推理和檢索能力。英文版和中文版 BrowseComp 評測集的實(shí)測結(jié)果顯示，WebSailor-32B、WebSailor-72B 超越了 DeepSeek R1、Grok-3 等閉源模型，僅次于閉源的 OpenAI DeepResearch。自今年以來，通義實(shí)驗(yàn)室已開源 WebWalker、WebDancer 和 WebSailor 三個(gè)檢索和推理智能體。

銀河證券表示，AI Agent 智能體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)全新開啟，技術(shù)與產(chǎn)品迭代呈現(xiàn)不可逆趨勢，建議關(guān)注在 AI Agent 方面布局領(lǐng)先的垂直領(lǐng)域卡位 SAAS 企業(yè)。

公司方面，焦點(diǎn)科技已推出了 AI 麥可、Mentarc、Sourcing AI 三款 AI 產(chǎn)品。其中，Mentarc 主要以 AI Agent 的方式為全球分銷商和跨境電商商家提供智能選品分析、貨源查找、店鋪運(yùn)營優(yōu)化等服務(wù)，助力中小商家快速啟動跨境貿(mào)易，實(shí)現(xiàn)跨境生意閉環(huán)。中科金財(cái)是阿里云公共云 AI 大模型框架服務(wù)商，是阿里云金融先鋒聯(lián)盟成員單位，并聯(lián)合阿里云共同發(fā)布 AI 智能體解決方案，共同協(xié)作推進(jìn)智能體技術(shù)在商業(yè)銀行領(lǐng)域的場景化應(yīng)用。公司部分解決方案已接入阿里 Qwen 系列模型并持續(xù)更新、優(yōu)化。

工信部發(fā)布新規(guī)，明確規(guī)范乘用車 " 單踏板制動 "

從工業(yè)和信息化部獲悉，《乘用車制動系統(tǒng)技術(shù)要求及試驗(yàn)方法》強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)正式發(fā)布，將于 2026 年 1 月 1 日起開始實(shí)施。新發(fā)布的《乘用車制動系統(tǒng)技術(shù)要求及試驗(yàn)方法》相較于 2008 年發(fā)布的舊版本新增加了電力傳輸制動系統(tǒng)、電力再生制動要求、緊急制動信號要求等內(nèi)容，同時(shí)對駐車解除、制動襯片磨損檢查、電子駐車制動電氣失效等內(nèi)容做出了修改。其中為規(guī)避誤操作風(fēng)險(xiǎn)，新標(biāo)準(zhǔn)加入了 " 單踏板制動 " 相關(guān)要求。

隨著新能源汽車滲透率的不斷提升及保有量的持續(xù)增長，與之相適應(yīng)的行業(yè)新規(guī)、強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)接連發(fā)布，這一趨勢有望在下半年得到延續(xù)。專家表示，隨著車輛電動化和智能化的快速發(fā)展，乘用車制動系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)形式也進(jìn)行了多個(gè)階段的迭代和升級，為適應(yīng)制動技術(shù)發(fā)展的新趨勢，對標(biāo)準(zhǔn)中部分指標(biāo)和要求進(jìn)行修訂可有效推動、引導(dǎo)和規(guī)范我國汽車制動產(chǎn)品發(fā)展。

上市公司中，豪恩汽電自布局 L2 的 ADAS 產(chǎn)品以來，AEB 作為其中一個(gè)重要功能，也是公司重點(diǎn)投入開發(fā)的功能點(diǎn)，技術(shù)上主要采用了單 V 和 1R1V 傳感器融合兩種路線，目前處于裝車測試階段。萬安科技產(chǎn)品包括氣壓制動系統(tǒng)、液壓制動系統(tǒng)及線控制動（EBS、ESC），2024 年商用車線控轉(zhuǎn)向（XEPS）量產(chǎn)，線控制動預(yù)計(jì)今年落地。

長鑫科技正式啟動上市輔導(dǎo)，最新一輪估值超 1500 億

據(jù)報(bào)道，國產(chǎn)存儲巨頭正式啟動上市輔導(dǎo)。證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，長鑫科技集團(tuán)股份有限公司（下稱 " 長鑫科技 "）在安徽證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案。長鑫科技最新一次接受公開融資，系于 2024 年 3 月經(jīng)上市公司兆易創(chuàng)新公告披露。彼時(shí)兆易創(chuàng)新、長鑫集成、合肥產(chǎn)投、建信金融資產(chǎn)投資等多個(gè)投資方，共計(jì)對長鑫科技增資 108 億元。據(jù)該輪融資規(guī)模及持股占比計(jì)算，長鑫科技該輪增資的投前估值約 1500 億元。

這一消息標(biāo)志著這家備受關(guān)注的國產(chǎn) IDMDRAM 存儲廠商正式為沖刺 IPO 啟動前期籌備工作。東方財(cái)富證券電子團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，先進(jìn)制程方面，在存儲領(lǐng)域，無論是 3DNAND 還是 DRAM 市場，長江存儲、長鑫存儲兩家國產(chǎn)廠商的產(chǎn)能和市占率都與龍頭廠商有著巨大的差距，未來提升空間巨大。

上市公司中，亞翔集成在潔凈室領(lǐng)域深耕 20 余年，擁有豐富的先進(jìn)制程建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，先后承攬了合肥長鑫，深圳禮鼎和淮安慶鼎等潔凈室工程。京儀裝備是半導(dǎo)體專用溫控 / 廢氣處理設(shè)備龍頭，供貨長江存儲、中芯國際、華虹集團(tuán)、廣州粵芯、長鑫等，先進(jìn)制程占比較高，短期深度受益先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)。

能源革命的 " 智慧大腦 "，行業(yè)相關(guān)政策接連出臺

據(jù)報(bào)道，近日，瀘州高投集團(tuán)旗下瀘州能投公司建設(shè)運(yùn)營的瀘州市虛擬電廠成功接入四川省虛擬電廠運(yùn)營管理平臺，并通過四川省電力交易中心審核，成為全省首批、瀘州首家電力領(lǐng)域新型經(jīng)營主體，為推動電力系統(tǒng)從 " 源隨荷動 " 向 " 源荷互動 " 轉(zhuǎn)型打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

虛擬電廠作為能源革命的 " 智慧大腦 "，打破傳統(tǒng)實(shí)體電廠的物理邊界。東莞證券指出，國家部委接連出臺虛擬電廠相關(guān)政策，涉及應(yīng)用場景、盈利機(jī)制、運(yùn)行要求等多個(gè)方面，釋放出加快發(fā)展虛擬電廠的信號，有望為虛擬電廠行業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇，建議關(guān)注虛擬電廠聚合商和技術(shù)服務(wù)商領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。

上市公司中，蘇文電能表示，2024 年公司持續(xù)強(qiáng)化虛擬電廠技術(shù)儲備，已取得江蘇省虛擬電廠運(yùn)營資質(zhì)牌照。公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的一站式電能服務(wù)商，聚焦電力能源全產(chǎn)業(yè)鏈布局，依托電力設(shè)計(jì)、設(shè)備制造等五大核心能力，為客戶提供全周期一站式電能解決方案。迦南智能在電力自動化配置與管理領(lǐng)域目前開發(fā)有臺區(qū)融合終端并量產(chǎn)供貨。公司積極關(guān)注虛擬電廠的發(fā)展，公司智能電表等產(chǎn)品是虛擬電廠實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵終端產(chǎn)品。朗新集團(tuán)在能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域創(chuàng)新服務(wù)超過 10 年，搭建并運(yùn)營生活繳費(fèi)、聚合充電、虛擬電廠等多種電力服務(wù)平臺場景，截至 2024 年底，新電途聚合充電平臺已合作充電樁運(yùn)營商超 3,000 家、接入充電設(shè)備數(shù)量超過 160 萬，分布式光伏云平臺累計(jì)接入達(dá)到 25GW。