7 月 8 日午后，多晶硅期貨合約再現(xiàn)集體漲停。

進(jìn)入 7 月，多晶硅期價(jià)頻繁異動(dòng)，經(jīng)過 2 日與 8 日各期限合約出現(xiàn)全部漲停后，截至今日收盤，多晶硅主力合約期價(jià)報(bào)收 38385 元 / 噸，月漲幅已接近 15%。

除期貨市場(chǎng)，近日 A 股市場(chǎng)的有機(jī)硅板塊也走出了一波平臺(tái)突破行情。從上漲表現(xiàn)來看，6 月有機(jī)硅板塊整體漲幅超過 8%，而今日漲幅為 1.91%。

對(duì)于多晶硅相關(guān)題材的上漲表現(xiàn)，國(guó)投期貨硅系研究員張秀睿表示，近期市場(chǎng)對(duì) " 反內(nèi)卷 " 主題的關(guān)注度持續(xù)升溫，核心原因是 7 月 1 日召開的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議再度提及 " 反內(nèi)卷 "，明確要依法治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)。事實(shí)上，自 2024 年國(guó)家提出防止 " 內(nèi)卷式 " 惡性競(jìng)爭(zhēng)以來，光伏行業(yè)協(xié)會(huì)已通過引導(dǎo)行業(yè)自律（例如明確組件價(jià)格低于成本線涉嫌違法）取得過顯著成效。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期相關(guān)部門可能會(huì)先以現(xiàn)貨最低限價(jià)方式進(jìn)行干預(yù)，不過該說法尚未得到證實(shí)。

然而，南華期貨 ( 603093 ) 貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩則認(rèn)為，近期多晶硅期貨合約的兩次漲停在邏輯上有所不同。" 首次漲停源于宏觀層面‘反內(nèi)卷’政策信號(hào)釋放，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒顯著回暖；而本次漲停則更多受短期市場(chǎng)消息面刺激推動(dòng)，有消息稱硅料廠家計(jì)劃繼續(xù)上調(diào)現(xiàn)貨價(jià)格。" 夏瑩瑩表示。

從提價(jià)信息面來看，當(dāng)前多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格總體穩(wěn)定在 40 元 / 千克，而廠家透露未來有望上調(diào)至 45 元 / 千克。廠家計(jì)劃上調(diào)現(xiàn)貨價(jià)格的消息強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)多晶硅價(jià)格上行的預(yù)期，從而吸引了大量資金入場(chǎng)做多多晶硅相關(guān)題材投資品種。

在現(xiàn)貨價(jià)格方面，7 月 2 日，N 型復(fù)投料價(jià)格單日上調(diào) 1500 元 / 噸，升至 36000 元 / 噸（SMM）；7 月 8 日，多晶硅現(xiàn)貨 N 型復(fù)投料價(jià)格單日上漲 3000 元 / 噸，達(dá)到 39000 元 / 噸（SMM）。

從國(guó)家能源局獲悉，今年 1-5 月新增光伏裝機(jī)達(dá) 197.85GW，同比增幅近 150%，其中 5 月單月新增 92.92GW，同比激增 388%，主要受益于新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化政策推動(dòng)存量項(xiàng)目大規(guī)模搶裝。但進(jìn)入 6 月，光伏中下游需求訂單階段性回落，致使多晶硅期價(jià)隨之走低，主力合約曾一度逼近 30000 元 / 噸關(guān)口。

數(shù)據(jù)顯示，2025 年上半年多晶硅月產(chǎn)量穩(wěn)定在 9-10 萬噸，當(dāng)前多晶硅社會(huì)庫(kù)存達(dá) 27 萬噸，處于近年來 80% 以上分位，盡管廠庫(kù)分布存在結(jié)構(gòu)性差異，但整體庫(kù)存壓力仍對(duì)多晶硅價(jià)格形成壓制。

對(duì)于未來多晶硅的價(jià)格走勢(shì)，夏瑩瑩表示，應(yīng)主要聚焦在產(chǎn)業(yè)整合政策的落地情況和下游需求的邊際變化等兩個(gè)核心變量上。其中，若行業(yè)內(nèi)順利達(dá)成產(chǎn)能整合協(xié)議，通過淘汰落后產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，將有效緩解當(dāng)前的產(chǎn)能過剩問題，對(duì)價(jià)格形成有力支撐；反之，若政策推進(jìn)受阻，企業(yè)延續(xù)當(dāng)前正常生產(chǎn)節(jié)奏，庫(kù)存大概率將持續(xù)累積，價(jià)格上行壓力會(huì)進(jìn)一步加大。

此外，張秀睿則認(rèn)為，據(jù) SMM 測(cè)算，主流企業(yè)基于完全成本測(cè)算認(rèn)為多晶硅價(jià)格在 39000-40000 元 / 噸以上，這將進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì) " 最低現(xiàn)價(jià) " 的交易預(yù)期，同時(shí)多晶硅期貨采用品牌交割，期貨價(jià)格大漲后，倉(cāng)單生成量仍較為有限。因此，在 " 反內(nèi)卷 " 具體細(xì)則公布前，盤面跟隨現(xiàn)貨價(jià)格上漲仍有一定發(fā)酵空間，下一個(gè)阻力位暫看 40000 元 / 噸附近。而從供需層面看，多晶硅市場(chǎng)呈現(xiàn) " 弱現(xiàn)實(shí) " 局面，價(jià)格在成本端上方的壓力將逐步顯現(xiàn)，后續(xù)持續(xù)關(guān)注政策變化。

（責(zé)任編輯：曹萌 ）

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與和訊網(wǎng)無關(guān)。和訊網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。郵箱：news_center@staff.hexun.com