市場全天震蕩調整，滬指尾盤翻紅，創業板指領跌。
盤面上，電力、電網股逆勢爆發，華銀電力等 10 余股漲停。穩定幣概念股再度活躍，青島金王等漲停。地產股展開反彈，渝開發漲停。下跌方面，PCB 概念股展開調整，逸豪新材跌超 5%。
截至收盤，滬指漲 0.02%，深成指跌 0.7%，創業板指跌 1.21%。市場熱點較為雜亂，個股漲多跌少，全市場超 3200 只個股上漲。滬深兩市全天成交額 1.21 萬億，較上個交易日縮量 2199 億。
值得注意的是，今日 A 股迎來一件大事。
滬深北三大交易所此前同時發布了程序化交易管理實施細則，實施細則于 2025 年 7 月 7 日開始正式實施。上交所實施細則從多個方面進一步加強高頻交易監管：一是督促相關投資者履行額外報告義務；二是針對性設置異常交易監管標準；三是加強交易監管；四是差異化收費。
消息面催化多個熱點大漲
今日，A 股市場延續調整，創業板指跌超 1%。對于 A 股的整理，機構認為，上證指數站上 3400 點之后，市場活躍度有所提升，但板塊之間的輪動依然迅速，市場號召力并不強，短期出現分歧很正常。
從熱點方向看，穩定幣、跨境支付概念受政策消息面催化再度走強。
消息面上，7 月 4 日央行就《人民幣跨境支付系統業務規則 ( 征求意見稿 ) 》公開征求意見。此外香港特區政府財經事務及庫務局局長許正宇 7 日表示，目標今年內可發出穩定幣牌照。
中航證券認為，穩定幣具備低手續費、可編程、可審計等優勢，有望重塑跨境支付與鏈上清結算模式，成為連接資產與支付的數字基礎設施。RWA 資產鏈上化趨勢加快，跨境支付場景成焦點，2024 年全球跨境支付交易額達 194.6 萬億美元，預計 2032 年將達 320 萬億美元。
電力方向同樣于漲幅居前。
消息面上，近日我國多地出現持續高溫，帶動用電負荷快速增長。7 月 4 日，全國最大電力負荷達到 14.65 億千瓦，比 6 月底上升約 2 億千瓦，比去年同期增長接近 1.5 億千瓦，創歷史新高。國盛證券指出，高溫席卷全國，迎峰度夏電力負荷攀升，迎峰度夏疊加業績期催化，建議重視電力板塊配置。
房地產板塊今日亦于盤中活躍。
消息面上，6 月以來，房地產政策再度密集出臺，央行、銀保監會、住建部等多部門接連釋放利好，市場氣氛開始轉暖。華源證券表示，在政策導向和供需結構變化的契機之下，高品質住宅或將迎來發展浪潮。維持房地產 " 看好 " 評級，建議關注核心城市布局重、拿地能力強、且產品力強的房企。
另一方面，上周活躍的算力硬件、創新藥、固態電池等方向陷入分化調整，短線連板高度降至 3 板。整體而言，目前各熱點題材延續性仍相對一般。
機構認為，目前市場雖有上攻，但缺乏基本面和流動性的協作，市場大突破以及新的趨勢性行情仍有待進一步觀望。當前市場仍處于結構性行情階段，未來仍有反復，投資策略應以把握結構性機會為主。
外資機構出手調研
今年以來，外資機構對 A 股公司調研熱情持續高漲。
數據顯示，近 10 日 ( 6 月 23 日至 7 月 4 日 ) ，海外機構對 93 家上市公司進行調研，其中，邁瑞醫療最受關注，被 127 家海外機構密集調研；其次是中控技術，參與調研的海外機構共有 37 家；奧普特、滬電股份、中信證券、利元亨、新產業等個股也獲得 10 家以上外資機構集中調研。
拉長時間線看，今年上半年，外資機構累計調研 A 股上市公司達 4766 次，深證主板、創業板和科創板公司獲調研次數均超過 1000 次。
其中，匯川技術以 485 家外資機構調研量成為最受外資機構青睞的 A 股上市公司；邁瑞醫療獲得 299 家外資機構調研，排名第二；瀾起科技、奧普特、百濟神州 -U、中控技術、華明裝備、華測檢測等公司均獲得超過 120 家外資機構調研。
值得注意的是，對沖基金 Point72 堪稱調研 " 勞模 "。去年，該機構參與調研 252 次，調研數量在所有外資機構中處于領先位置；2025 年上半年，Point72 以 116 次調研在所有外資機構中繼續排名第一。
具體來看，Point72 分別調研上證和深證主板公司 22 家、34 家，調研創業板公司 7 家、科創板公司 20 家以及北交所公司 1 家。從調研標的來看，小商品城、奧普特和匯川技術是 Point72 調研頻次最高的 3 家公司。
A 股呈現 " 技術性突破 "
最后，看下機構對 A 股后市的研判。
華泰證券研報認為，近期交易型資金風險偏好持續修復，A 股市場呈現 " 技術性突破 "，短期順應情緒，但 " 大而美 " 法案、關稅政策、資金面供給側影響下，后市波動或增大，股指出現趨勢性向上行情的擾動仍較多，中樞有效抬升或要等待四季度。
結構上，啞鈴型策略兩端持續 " 縮圈 "，但擁擠度尚不極致。此外，基金漂移程度較低，在銀行業績修復、中報分紅預期下，或仍存在交易動力；量化機構作為交易小微盤的主力，6 月備案新發產品速率尚未放緩，或仍具備潛在流入可能，短期需關注交易情緒波動對行情的影響。
配置上，華泰證券建議：
第一，大金融仍是底倉首選，短期具備防御價值，中期受益于人民幣升值；第二，市場關注點逐步切換至中報交易，關注部分具備獨立周期、業績改善的方向，如 Q2 高頻景氣向上的 PCB、游戲、存儲、火電、瀝青等；第三，產業周期向上的創新藥、科技等行情或尚未走完，可分步低吸優質籌碼。
中期視角下，華泰證券建議關注 A50、消費、金融代表的核心資產，在過去三年展現出卓越的基本面韌性，也有望在本輪 ROE 周期回升內擔任 " 先鋒手 "。
