中國網財經 6 月 26 日訊 深交所官網消息顯示，蘇州匯川聯合動力系統股份有限公司 ( " 簡稱 " 聯合動力 " ) IPO" 提交注冊 "，預計融資金額為 48.57 億元。

資料顯示，聯合動力創業板 IPO 于 2024 年 12 月 31 日獲受理，2025 年 6 月 12 日 " 過會 "，如今闖入注冊關，可謂是 " 閃電速度 "。

不過，聯合動力的業績也遭到了諸多質疑。2021 — 2024 年，聯合動力實現營業收入分別約為 29.03 億元、50.27 億元、93.65 億元、161.78 億元；歸母凈利潤分別約為 -2.5 億元、-1.79 億元、1.86 億元、9.36 億元。可以看出，聯合動力業績爆發的時間窗口與上市進程高度重合。在上市委會議現場，聯合動力也被要求進一步落實 " 業績增長是否具有可持續性 "。

聯合動力 2024 年業績的暴增，離不開與大客戶理想汽車的深度綁定及關聯交易。2022-2024 年，理想汽車分別是聯合動力的第一、第二和第一大客戶，其貢獻的收入分別為 14.58 億元、18.66 億元和 56.12 億元。

根據招股書，2021 年，聯合動力與理想汽車旗下的北京車和家合資建立常州匯想，雙方共同出資研發五合一驅動總成，適配理想汽車的增程式電車產品。2022-2024 年，聯合動力向常州匯想提供的產品銷售以及開發服務的金額分別為 1635.28 萬元、161,913.46 萬元以及 406,835.59 萬元。2024 年，常州匯想的營業收入為 59.72 億元，也就是說，該公司超過一半的營收來自聯合動力的采購。因此，有觀點認為常州匯想自身不具備獨立市場競爭力，更像聯合動力調節利潤的 " 蓄水池 "。

與此同時，聯合動力來自小鵬汽車的收入有所減少。2022 年和 2023 年，小鵬汽車分別是聯合動力第三和第五大客戶，貢獻收入是分別是 6.62 億元和 5.52 億元，2024 年小鵬汽車跌出了聯合動力前五大客戶榜單。