作者｜宋思杭

編輯｜苗正卿

頭圖｜視覺中國

AI 六小虎之一的 MiniMax 正在憋大招，而這次大招的 " 成敗 " 可能會影響這家獨角獸公司未來的命運。

據虎嗅獨家獲悉，MiniMax 籌備了半年多的文本推理模型即將發布。目前，這個文本推理模型在內部的代號是 M+，但內部代號并不代表產品名稱，MiniMax 對其技術細節處于嚴格保密的狀態，唯一能夠確定的是，與該推理模型一同問世的還將有技術報告。

實際上，MiniMax 即將推出的這款推理模型有一個大背景—— DeepSeek R1 發布之后，所有模型廠商都分成了兩隊，一隊是選擇接入 DeepSeek，另一隊是堅決不接入 DeepSeek，其中前一種占絕大多數。而后一種在選擇不接入 DeepSeek 后，普遍都發布了自家的推理模型以應對挑戰，代表自己不會下牌桌。比如不接入 DeepSeek 最具代表性的兩家公司分別是字節和智譜，他們分別在 4 月和 3 月末推出了自己的推理模型。

相比之下，MiniMax 選擇了一種折中方案：其在國內的 C 端應用（MiniMax）上堅持不接入 DeepSeek，只在海外的 AI 應用上選擇接入 DeepSeek。而有多位業內人士向虎嗅表示，"MiniMax 在今年 1 月 15 日推出的 01 雖然并沒有被官方定義為推理模型，但業界已有人用其 Linear 架構開展過深度推理的實驗。" 只不過對于 MiniMax 來說，還并沒有一款真正意義上的推理模型問世。（虎嗅注：2025 年 1 月 15 日 MiniMax 發布 MiniMax-01 并正式開源，首次嘗試使用線性注意力架構 Linear Attention）這意味著它即將推出的推理模型將成為關鍵。

有業內人士向虎嗅分析認為，如果 MiniMax 的推理模型達到甚至超過業內預期，那么外界對其信心將加強會認為其 " 并未掉隊 "。也有行業資深人士認為在六小虎之中 MiniMax 的推理模型問世時間雖然比部分友商稍晚，但這家公司素來有自己獨特的產品節奏和布局。

一個潛在的挑戰是，環境已變。

2025 年上半年，大模型圈內 "AI 六小虎 "（即智譜 AI、月之暗面、百川智能、MiniMax、階躍星辰和零一萬物）的說法逐漸不再被廣泛提及，取而代之的是對標硅谷 " 五強爭霸 " 格局的 " 基模五強 " 一說。而在基模五強說法中，常見的描述為阿里、字節、DeepSeek、階躍星辰、智譜 AI。曾經名列六小虎的 MiniMax 不再是當下基模五強描述中的常客。（虎嗅注：硅谷 " 五強爭霸 " 格局一般是指 OpenAI、Anthropic、谷歌、x AI、Meta 五家頭部公司針對大模型的競爭格局）

這使得 MiniMax 即將推出的推理模型成為外界判斷其是否仍留在牌桌上的依據。

虎嗅長期跟蹤并研究這家公司，2025 年以來 MiniMax 有三個值得留意的關鍵動作，從這幾個動作可以看出 MiniMax 正在試圖改變外界的心智印象，并對市場動態更密切快速地反應：

第一件事發生在 3 月初的并購案，將曾估值接近 1 億人民幣的 AI 視頻初創公司鹿影科技收入麾下；

第二件事發生在 3 月 14 日，MiniMax 旗下 AI 應用原 " 海螺 AI" 正式更名為 "MiniMax"，實現品牌戰略性拆分（具體細節見下文）；

第三件事發生在 Manus 向公眾開放注冊之前，MiniMax 悄悄上線類 Manus 產品，命名為 MiniMax Agent。

但 2025 年上半年行業以及 MiniMax 內部發生的一系列變化，都推著這家公司站到十字路口：在已經打響的大模型新一輪戰事里，MiniMax 到底能不能繼續坐在第一梯隊的寶座上？

"DeepSeek+ 聯創出走 " 雙重變量發生后

MiniMax 在 2025 年初一度要成為 AI 圈聚光燈下的寵兒了，但誰料殺出來了 DeepSeek R1。

2025 年初，也就是 DeepSeek R1 發布之前，MiniMax 開源了新模型 MiniMax-01，參數達到 4560B。當時這也是國內大模型創業公司首個將如此重磅的模型以開源的形式亮相。 值得注意的是，在 MiniMax-01 發布后，其在多個測評集上都追平了 GPT-4o，同時也超越 DeepSeek-V3。但后來 DeepSeek R1 的出現，讓整個 AI 圈的熱度幾乎都被 DeepSeek 吸引過去了，MiniMax 的關注度逐漸消退。

緊接著一個月后，MiniMax 被傳出公司合伙人兼副總裁魏偉離職，此前魏偉在公司內主要負責的是大模型 ToB 商業化方面。而魏偉離職讓外界對這家公司走向有多種猜測。

在這兩個變量發生后，從外部視角觀察，MiniMax 最顯著的變化是將品牌進行了更為清晰的拆分。3 月 14 日，MiniMax 旗下 AI 應用原 " 海螺 AI" 正式更名為 "MiniMax"，國內版和國際版同步調整。slogan 也變更為 "MiniMax- 你的 AI 智能助手 "。

據接近公司的知情人士向虎嗅透露，這一品牌調整背后是公司對產品矩陣的戰略性重構。MiniMax 內部的想法是將文本模型和視頻模型能力分開呈現，在 MiniMax 品牌下僅呈現文本模型能力，而圖像、視頻模型等多模態能力則保留在 " 海螺 AI" 品牌下。

" 這是一次戰略性的品牌重構，而非簡單的更名。" 一位在 AI 圈從業多年的行業分析人士告訴虎嗅，"MiniMax 希望通過這種方式，讓用戶對其不同產品線的技術能力有更清晰的認知。"

但實際上，這種品牌拆分策略并非意味著公司在組織架構上有所調整。相反，從 MiniMax 的組織架構來看，在模型部門其始終保持著清晰的架構，即將模型部門分為四大團隊，分別為文本模型、視頻模型、圖像模型和語音模型；以視頻模型為例，無論是文生視頻還是圖生視頻都隸屬視頻模型團隊。

然而值得注意的是，在這種龐大的研發團隊之外，MiniMax 的銷售團隊卻僅占公司總規模的 3%。有接近公司的知情人士向虎嗅表示，MiniMax 的公司規模為 400 人上下，銷售僅有 10 人左右，其中還包括兩名海外銷售。更重要的是，公司并無設立單獨的交付團隊。這意味著 MiniMax 不會為大型企業客戶提供定制化解決方案。

這一架構容易引發誤解：MiniMax 是否輕視 toB 市場？但實際情況并非如此。嚴格意義上，MiniMax 只是選擇了一條與其他大模型 " 六小虎 " 都不太一樣的商業路線，即純 API 模式向 B 端客戶收費，以標準化的產品面向大眾。在這一思路引導下，他們沒有龐大的銷售團隊，沒有復雜的交付流程，就連銷售也僅有 10 名。

虎嗅了解到，這種純 API 的商業模式如今已經取得了一些成效。在國內，MiniMax 已經和高途、閱文、極狐汽車達成合作，均是純 API 的合作模式。比如利用 MiniMax 的語音模型，高途可以用聲音克隆術還原出吳彥祖的聲音；而在海外，MiniMax 也宣布與 Hedra 達成合作，打造可定制化的數字角色分身；4 月，MiniMax 還宣布成為金融科技巨頭 Stripe 的全球合作伙伴，值得注意的是，與 MiniMax 同成為 Stripe 合作伙伴的還有 OpenAI 和 Anthropic。

不過有接近 MiniMax 方面人士告訴虎嗅，在文本模型、視頻模型、語音模型和圖像模型四大模型中，只有語音模型的商業化效果最顯著。

在商業化之外，估值也是外界對 MiniMax 最關心的點之一。2024 年 3 月，MiniMax 獲 6 億美元 A 輪融資，投后估值 25 億美元。這也是 MiniMax 最后一次能夠公開查到的融資信息。

虎嗅獲悉，到今天為止 MiniMax 的實際估值早已超過 2024 年所報道過的 "25 億美元 "。虎嗅從多個獨立信源處了解到，除了 2024 年初的這筆巨額融資，MiniMax 還進行了多輪融資，只不過均未公開。其中，一家在 AI 時代頻繁出手的知名 VC 就參投了 MiniMax。有接近該 VC 的知情人士向虎嗅透露，"MiniMax 一直是我們保密的明星項目 "。

內部優先級或有變化

DeepSeek R1 發布之后，大模型六小虎無一家不在悶頭研發自家的推理模型，當然 MiniMax 也不例外。有接近公司的知情人士告訴虎嗅，" 其實早在 R1 出現之前甚至更早，MiniMax 內部就有推理模型的研發計劃了。"

但 DeepSeek 的發布一定程度地影響了 MiniMax 的內部優先級判斷。

從當前的大模型競爭格局中來判斷，MiniMax 的位置頗為特殊。它既不像頭部公司那樣聲勢浩大，也不像尾部公司那樣岌岌可危，而是處在一個相對穩定的中間地帶，保持著神秘感，又時不時出現在大眾視野內。

自從 MiniMax 于 2024 年 9 月發布 video-01 模型后，其模型迭代頻率如下：

而對應到這家公司的四大模型團隊，其模型迭代速度清晰劃分出了優先級，即視頻>語音>文本>圖像。

不過 DeepSeek 和 Manus 的出現，讓 MiniMax 這家公司在原本的節奏基礎上，優先了另外兩件事情，一件是推理模型的發布；另一件則是類 Manus 產品，MiniMax 將其命名為 MiniMax Agent。

MiniMax Agent 主要呈現在了海外的 MiniMax 應用上，在這款應用上有兩個入口，一個入口指向 Chat 模式，也就是大語言模型的聊天模式；另一個入口則是 Agent 智能體模式。這也就意味著，MiniMax Agent 的上線或將拉動 MiniMax 應用的月活增長。而未來，MiniMax 的文本推理模型發布后，其模型將同時呈現在海內外的 MiniMax 應用上。

而即將發布的文本推理模型也并非是繼續 MiniMax-Text-01 的下一代。有接近公司的知情人士透露，" 這個文本推理模型并不會是 text-02。"

這些最新變量也或將改變 MiniMax 的命運走向。

從目前的研發節奏來看，其某種程度上揭示了其商業化能力重心——當前階段，多模態模型的變現能力已整體超越其大語言模型。

然而，多模態內部，究竟是視頻模型的商業化能力更勝一籌，還是語音模型更厲害，卻很難分出勝負。從已披露的客戶合作來看，MiniMax 的落地案例幾乎清一色基于語音模型；但有接近公司的知情人士告訴虎嗅，公開信息僅是冰山一角，其大部分的商業合作在公司內部處于保密狀態。

不過，如果算一筆賬，視頻模型的 API 調用價格雖高于語音模型，但在調用量未知的情況下，二者究竟誰撐起了商業化主力，仍很難下定論。

在當下 AI 圈開始關注商業化的趨勢之下，各家都正在使出渾身解數。對于 MiniMax 而言，如何在保持自己的節奏同時再次打開關鍵的機遇窗口，至關重要。