時(shí)隔近兩年，長(zhǎng)鴻高科（605008）重啟對(duì)實(shí)控人陶春風(fēng)旗下廣西長(zhǎng)科新材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱 " 廣西長(zhǎng)科 "）的收購(gòu)計(jì)劃。7 月 7 日晚間，長(zhǎng)鴻高科披露公告稱，公司擬以發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買廣西長(zhǎng)科 100% 股權(quán)。二度籌劃收購(gòu)實(shí)控人旗下資產(chǎn)背后，長(zhǎng)鴻高科正承受著不小的業(yè)績(jī)壓力，自上市以來(lái)，公司凈利逐年下滑，并于 2025 年一季度出現(xiàn)首次虧損。與此同時(shí)，截至 2025 年一季度末，公司賬上短期、長(zhǎng)期借款合計(jì)超 20 億元。在此背景下，此次并購(gòu)廣西長(zhǎng)科能否成為長(zhǎng)鴻高科業(yè)績(jī)止跌的 " 解藥 "，也將引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。
標(biāo)的股權(quán)剛大規(guī)模變動(dòng)
長(zhǎng)鴻高科擬再度籌劃收購(gòu)實(shí)控人旗下資產(chǎn)。
7 月 7 日晚間，長(zhǎng)鴻高科披露公告稱，公司正在籌劃以發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買廣西長(zhǎng)科 100% 股權(quán)并同時(shí)募集配套資金，公司股票于 7 月 8 日起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò) 10 個(gè)交易日。
公告顯示，本次交易初步確定的交易對(duì)方為海南定恒創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱 " 海南定恒 "）、寧波定科企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱 " 寧波定科 "）、寧波定高新材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱 " 寧波定高 "）。本次交易初步預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。本次交易不會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制人的變更，不構(gòu)成重組上市。
據(jù)了解，廣西長(zhǎng)科是一家專注于特種合成樹(shù)脂高分子材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。從股權(quán)關(guān)系來(lái)看，廣西長(zhǎng)科以及本次交易對(duì)方海南定恒、寧波定科、寧波定高均系長(zhǎng)鴻高科實(shí)控人陶春風(fēng)旗下企業(yè)。
值得注意的是，作為本次的交易對(duì)方，海南定恒、寧波定科、寧波定高均于今年 4 月剛加入廣西長(zhǎng)科的股東行列。彼時(shí)，陶春風(fēng)對(duì)廣西長(zhǎng)科股權(quán)進(jìn)行了一次大規(guī)模內(nèi)部調(diào)整，其旗下企業(yè)海南恒運(yùn)創(chuàng)業(yè)投資有限公司從廣西長(zhǎng)科股東序列退出，并將所持有的 53.86% 廣西長(zhǎng)科股份全部轉(zhuǎn)讓給海南定恒、寧波定科、寧波定高。
知名商業(yè)顧問(wèn)、企業(yè)戰(zhàn)略專家霍虹屹告訴北京商報(bào)記者，在實(shí)際操作中，實(shí)控人在擬收購(gòu)前對(duì)標(biāo)的公司進(jìn)行 " 左手倒右手 " 的操作可能是為了優(yōu)化交易結(jié)構(gòu)，將股權(quán)提前歸集至便于并表或便于操作的載體公司，有助于提高收購(gòu)效率，降低交易成本；或是出于合規(guī)或?qū)徲?jì)準(zhǔn)備的考慮，尤其在面對(duì)復(fù)雜監(jiān)管審查時(shí)，提前做結(jié)構(gòu)清理可以規(guī)避一些程序性障礙。
需要指出的是，本次已非長(zhǎng)鴻高科首次籌劃收購(gòu)廣西長(zhǎng)科。2023 年 9 月 1 日，公司曾披露公告稱，擬以現(xiàn)金購(gòu)買其廣西長(zhǎng)科 100% 股權(quán)。不過(guò)，當(dāng)次重組事項(xiàng)僅籌劃不足兩個(gè)月，于當(dāng)年 10 月終止。對(duì)于當(dāng)次重組終止的原因，公司曾表示，受市場(chǎng)環(huán)境變化等因素影響，交易條件發(fā)生較大變化，公司與交易對(duì)方對(duì)交易方案中的核心交易條件未能達(dá)成一致意見(jiàn)。
陶春風(fēng)身價(jià)曾超百億
資本動(dòng)作不斷的陶春風(fēng)，并非資本市場(chǎng)的等閑之輩。
資料顯示，陶春風(fēng) 1967 年出生，浙江嵊州人，系國(guó)內(nèi)大型化工集團(tuán)科元控股集團(tuán)有限公司的掌門人，旗下資本版圖中囊括了寧波科元精化股份有限公司、長(zhǎng)鴻高科、浙江長(zhǎng)鴻生物材料有限公司、廣西長(zhǎng)科、浙江長(zhǎng)科新材料有限公司、浙江定陽(yáng)新材料有限公司、寧波國(guó)沛石油化工有限公司等多家企業(yè)。
從履歷來(lái)看，2001 年 1 月— 2004 年 5 月，陶春風(fēng)任職于大榭石化，擔(dān)任常務(wù)副總經(jīng)理；2004 年 6 月— 2008 年 9 月，任職于舟山石化，擔(dān)任總經(jīng)理；2008 年 10 月至今，任職于科元精化，歷任總經(jīng)理、執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)；2012 年 6 月至今，歷任長(zhǎng)鴻高科總經(jīng)理、執(zhí)行董事，現(xiàn)任長(zhǎng)鴻高科董事長(zhǎng)。截至目前，長(zhǎng)鴻高科也系其資本版圖中唯一一家 A 股上市公司。
股權(quán)關(guān)系方面，同花順 iFinD 資料顯示，陶春風(fēng)直接持有長(zhǎng)鴻高科 2.72% 股權(quán)，其旗下企業(yè)寧波定鴻創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱 " 寧波定鴻 "）系公司控股股東，直接持有 65.87% 公司股份。進(jìn)一步穿透股權(quán)關(guān)系，陶春風(fēng)直接持有寧波定鴻 91.5% 股份，同時(shí)，其旗下企業(yè)寧波科元天成投資有限公司直接持有寧波定鴻 3.5% 股權(quán)。
值得一提的是，在長(zhǎng)鴻高科市值最高時(shí)，即 2020 年 11 月，彼時(shí)陶春風(fēng)曾一度問(wèn)鼎嵊州首富，所持股份對(duì)應(yīng)市值超百億元。
不過(guò)，隨著長(zhǎng)鴻高科近年來(lái)股價(jià)接連震蕩走低，陶春風(fēng)身價(jià)也隨之縮水。以陶春風(fēng)當(dāng)前持股比例粗略計(jì)算，截至最新收盤日，其所持股份對(duì)應(yīng)市值不足 65 億元。
上市即巔峰
籌劃收購(gòu)實(shí)控人旗下資產(chǎn)背后，長(zhǎng)鴻高科自上市次年起業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯承壓。
資料顯示，長(zhǎng)鴻高科 2020 年登陸 A 股市場(chǎng)，自成立以來(lái)一直專注于苯乙烯類熱塑性彈性體（TPES）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國(guó)內(nèi) TPES 領(lǐng)軍企業(yè)。在上市前的 2017 — 2019 年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為 4.91 億元、10.21 億元、11.57 億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為 6946.15 萬(wàn)元、1.81 億元、2.15 億元，接連走高。
進(jìn)入 2020 年，即上市當(dāng)年，長(zhǎng)鴻高科凈利繼續(xù)同比增長(zhǎng)。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為 12.97 億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為 3.02 億元，達(dá)到近年來(lái)的巔峰水平。
然而，自 2021 年起，長(zhǎng)鴻高科的業(yè)績(jī)便開(kāi)始接連下滑。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021 — 2024 年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為 17.33 億元、23.72 億元、14.16 億元、36.34 億元，波動(dòng)較大；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為 1.85 億元、1.8 億元、9500.95 萬(wàn)元、9422.29 萬(wàn)元，逐年走低。
2025 年一季度，長(zhǎng)鴻高科業(yè)績(jī)進(jìn)一步下滑，出現(xiàn)了上市后首次凈利虧損。具體來(lái)看，公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為 7.18 億元，同比下降 6.93%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為 -1642.89 萬(wàn)元，同比轉(zhuǎn)虧。
業(yè)績(jī)接連走低的同時(shí)，長(zhǎng)鴻高科也面臨財(cái)務(wù)壓力。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至 2025 年一季度末，公司賬上短期借款約 14.11 億元，長(zhǎng)期借款約 6.81 億元，合計(jì)約 20.92 億元。
針對(duì)相關(guān)情況，北京商報(bào)記者向長(zhǎng)鴻高科方面發(fā)去采訪函進(jìn)行采訪，但截至記者發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。
北京商報(bào)記者 馬換換 王蔓蕾
