作者 | 葉麥穗

編輯 | 包芳鳴

新媒體編輯 | 實習生 宋語菡

股市近期表現強勢，也影響到了銀行理財市場。近期，興銀理財、工銀理財、寧銀理財等多家理財公司發布公告稱，旗下掛鉤 " 中證 1000 指數 " 自動觸發策略理財產品因觸發敲出條件提前終止。業績提前 " 達標 "，引起投資人 " 圍觀 "，市場追捧，機構積極發行新產品 " 補位 "。

掛鉤產品提前終止

7 月 2 日，興銀理財發布公告，旗下豐利興動多策略封閉式 121 號增強型固收類系列 6 只理財產品提前終止。該系列產品成立于今年 4 月，原期限 372 天，因掛鉤的中證 1000 指數在觀察日收盤價格達標，觸發敲出事件，衍生品交易提前終止，產品提前終止。由于產品的敲出業績比較基準為年化 4.05% — 4.35%。從提前終止的結果來看，顯然已達到這一收益水平。

無獨有偶，工銀理財鑫悅中證 1000 自動觸發策略固定收益類封閉式理財產品也于 6 月 30 日觸發敲出，于 7 月 3 日提前終止，核心原因同樣是中證 1000 指數表現強勁。

寧銀理財 7 月 1 日當日發布公告稱，旗下理財產品寧銀理財皎月靈活穩利掛鉤型封閉式理財 107 號，原定產品到期日為 2026 年 11 月 24 日，根據產品說明書的約定，計劃對產品進行提前到期，提前到期日為 2025 年 7 月 2 日。主要原因在于結構掛鉤指數（中證 1000）自動敲出。

從上述公告的表述中不難看出，促使本輪銀行理財產品敲出的重要原因是中證 1000 指數的上漲，根據同花順數據統計，7 月以來，該指數上漲 4.7%，如果將時間拉長，今年以來，中證 1000 指數漲幅達到 6%。

其實 " 敲出機制 " 的本質是 " 收益達標即止盈 "。當掛鉤標的表現優于預期時，產品可以提前兌現收益，避免后續市場波動風險，同時提高資金的使用效率。

融 360 數字科技研究院高級分析師艾亞文表示，上述理財產品提前終止，主要是受股市行情波動影響，掛鉤股指的場外衍生品達到觸發條件后自動敲出，提前終止合約。

事實上，今年以來，已有多家理財公司發布公告，提前終止多只理財產品。業內人士表示，除了結構性理財產品達到敲出條件之外，基于市場行情采取止盈策略、底層資產項目提前到期、產品募集規模偏低等，也可能成為理財產品提前終止的原因。

排排網財富研究員隋東認為，理財產品提前終止主要有兩方面原因：一是觸發提前終止條款，當市場條件達到或超過預設的觸發條件時，理財產品將提前終止；二是基于市場行情的止盈 / 止損策略，近期債市和股市波動較大，為保障投資者利益，部分理財子公司選擇在市場波動較大或達到預期收益目標時提前終止產品，選擇落袋為安，以避免潛在風險。

發行新產品補位

在部分產品出發敲出之后，掛鉤中證 1000 的產品也引起市場的關注，理財機構對中證 1000 指數相關產品的布局持續加碼，快速 " 補位 "。

6 月 27 日，招銀理財旗下的招睿焦點聯動穩進中證 1000 自動觸發 11 號產品成立，募集規模超 7167 萬元；緊隨其后，招銀理財釋出同系列 12 號產品資料，該產品的 A 份額業績比較基準年化 0.01% — 4.40%。上述兩個產品均掛鉤中 1000 指數。

工銀理財趁熱打鐵在 7 月 2 日發布 " 鑫悅中證 1000 看漲鯊魚鰭策略固定收益類封閉式理財產品 " 銷售文件，延續對該指數的掛鉤布局。該類份額業績比較基準 ( 年化 ) 為 1.30% — 3.15%，風險等級 PR2，投資的衍生品為看漲鯊魚鰭結構期權。

根據中國理財網數據不完全統計，記者發現以 " 指數 " 為關鍵詞的銀行理財公司產品，處于待售期、募集期和存續期的數量多達 53 只，其中尚未募集完畢的數量占比超過四成，發行機構包括中銀理財、民生理財、招銀理財等。也就是說，相當一批產品或于近期發售。

從近期處于待售期的理財產品信息可以發現，固收增強型和混合型產品的占比仍然為大頭，雖然也有部分權益型產品涵蓋于其中，但占比很低。掛鉤的指數多包含 "A50 指數 ""A500 指數 ""A1000 指數 " 等類似字樣，整體來看權益資產部分仍是采用被動指數投資策略。

業內人士表示，理財產品提前終止是正常現象，也是理財產品適應凈值化轉型的一個方式，投資者需要正確看待理財產品提前終止并理性處理。

博通分析金融行業資深分析師王蓬博認為，理財產品提前終止是市場化行為，也是正常的現象，有助于降低理財公司的運營成本和更好地保護投資者權益。所謂提前終止，有可能是因為凈值增長向上敲出，也有可能是因為凈值下跌提前止損，其實是把雙刃劍。

艾亞文表示，對于結構性理財產品而言，這類產品具有復雜性，要求投資者具備一定的市場知識，理解觸發條件和提前終止機制。在當前市場環境下，投資者應更加謹慎，充分評估個人風險偏好和投資目標，選擇適合自己的產品。

截至 2025 年 6 月末，銀行理財存續規模為 30.97 萬億元，較去年底增長 3.4%。不過，在產品結構上，呈現失衡加劇之態：現金管理類產品規模占比降至 22.12%（連續三年下滑），固收類產品獨占 75.57%，混合類與權益類產品合計占比不足 2.2%。收益率方面，全市場平均收益率為 2.4%，下行 22BP，唯混合類產品收益率微增 0.66BP。

此外，為了穩住規模增長，上半年全市場新發理財產品規模為 3.18 萬億元，延續封閉化浪潮：封閉式產品募集 2.98 萬億元，占比 94%，固收類產品獨占 97.7% 份額。新發產品業績比較基準半年內下降 13BP 至 2.53%。

為了能夠提高收益，吸引投資人的眼光，銀行理財也想足了辦法，今年 4 月，光大理財完成了全市場首單銀行理財資金直接參與投資上市公司的定增項目，近日，再次成為行業內首家參與網下打新的銀行理財公司。