【后市分析】

近期市場大小盤的分化愈發明顯，一方面指數在銀行等權重的帶動下穩步上行，另一方面，由于各熱點題材快速輪動，導致短線情緒始終偏弱。在此背景下后市同樣存在兩大關注重點：1）如銀行、算力硬件、創新藥等權重方向在經歷近期資金的加速抱團后，需警惕因短線過熱而出現的補跌風險；2）市場若想重新轉強的話，除了指數維持上漲結構以外，仍需能夠走出延續性強的核心題材，從而開啟新一輪的賺錢周期。

【明日主題前瞻】

【今日導讀】

> 光伏行業召開重磅座談會，硅片廠減產力度明顯增強

> 華為、蘋果領跑二季度中國手機批發銷量市場增長

> 這類基礎化工原料價格連日上漲，目前市場低價貨源難尋

> 該火箭計劃 9 月首飛，機構稱商業航天迎來 " 雙重拐點 "

> 國家藥監局稱將出臺基于腦機接口技術的醫療器械產品支持政策

> 我國成功發射試驗二十八號 B 星 01 星

【主題詳情】

光伏行業召開重磅座談會，硅片廠減產力度明顯增強

近日，工業和信息化部黨組書記、部長李樂成主持召開第十五次制造業企業座談會。會上，14 家光伏行業企業及光伏行業協會負責人作交流發言。李樂成強調，要依法依規、綜合治理光伏行業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落后產能有序退出，實現健康、可持續發展。此外，當前低價行情下，硅片廠減產力度明顯增強，7 月開始，主要硅片廠商計劃降低開工率 4 成左右。

交銀國際新能源團隊認為，政策密集吹風，反映高層對光伏行業目前困境的重視程度進一步提高，也已深刻了解困境成因并決心解決，后續針對性的實質性政策有望出臺，光伏供給側將迎轉機。國聯民生證券新能源團隊認為，多晶硅板塊有望成為率先完成調整的環節之一。硅料行業成本曲線相對陡峭，重資產環節開工率對邊際成本影響較大，產能調整有望率先完成，推動行業利潤向頭部企業集中。

上市公司中，雙良節能是中國最大的光伏多晶硅生產核心設備還原爐生產商，與各大硅料生產企業建立了長期穩定的供應鏈關系和戰略合作關系。賽伍技術光伏材料業務涵蓋背板、封裝膠膜、光伏電站維修延壽 MoPro 業務和光伏其他材料業務，形成了覆蓋光伏行業全場景的高分子材料解決方案。

華為、蘋果領跑二季度中國手機批發銷量市場增長

行業媒體報道，市場調查機構 CounterPointResearch 近日發布博文，報告稱在 2025 年第 2 季度中國智能手機市場批發銷量上，華為和蘋果領跑市場增長。細分到品牌方式，華為同比增長 12%，并且在 618 促銷期間的銷量增長非常明顯。而蘋果方面，得益于 iPhone16Pro 和 iPhone16ProMax 機型的促銷，在今年 5 月開始的活動中極大地提振了銷量，相比較去年同期增長 8%。

上海證券分析指出，部分消費電子相關標的具備性價比：4 月份由于宏觀因素對股價的沖擊，消費電子中以 " 蘋果產業鏈 " 為代表的部分標的估值回調較多。這其中 PCB 和 ODM 板塊的龍頭公司已經具備較好的性價比，有望在下半年借力 AIoT，人形機器人，汽車電子等領域的需求實現業績和估值的 " 戴維斯雙擊 "。

上市公司中，領益智造精密功能件產品市場份額及出貨量已連續多年穩居全球消費電子市場領先地位，產品應用領域自消費電子進一步滲透新能源汽車、光伏、儲能等新興市場。公司最初以模切業務起家，成功積累了包括諾基亞、比亞迪及富士康集團在內的主要客戶，并于 2008 年成功切入蘋果供應鏈。世運電路主營業務為各類印制電路板（PCB）的研發、生產與銷售，廣泛應用于汽車電子、人工智能、高端消費電子、風光儲、計算機及相關設備、工業控制、通信及醫療設備等領域。

這類基礎化工原料價格連日上漲，目前市場低價貨源難尋

據報道，環氧氯丙烷市場價格連日上漲，主要影響因素是成本及市場供應方面，目前市場低價貨源難尋，價格已突破萬元。據生意社商品行情分析系統，截至 7 月 3 日，環氧氯丙烷基準價為 10300 元 / 噸，較 7 月 1 日上漲了 5.1%。

環氧丙烷是一種重要的基礎化工原料，主要用于生產聚醚多元醇、丙二醇 / 碳酸二甲酯、丙二醇醚等，廣泛應用于化工、汽車、建筑、食品、煙草、醫藥、紡織及化妝品等行業，需求景氣程度與消費密切相關，其中聚醚多元醇消費量約占 8 成。近期受地緣風險等因素影響，國際原油價格顯著上漲，疊加出口訂單支撐，環氧丙烷市場在 6 月中旬迎來觸底反彈行情。市場分析指出，原料甘油市場供應緊張，加之部分工廠 7 月訂單已售罄，預計短期內價格推漲為主。原料丙烯市場價格也呈現偏強走勢，整體來看，環氧氯丙烷成本面支撐較強，價格出現推漲態勢。成本端甘油和丙烯有利好支撐，市場現貨供應偏緊，低價貨源難尋，交投氛圍尚可。預計短期內環氧氯丙烷市場價格或將持續推漲。

上市公司中，齊翔騰達在全面做精做細碳四產業鏈的基礎上穩步推進向碳三產業鏈的布局，目前公司建有 70 萬噸 / 年丙烷脫氫項目、30 萬噸 / 年環氧丙烷項目和 8 萬噸 / 年丙烯酸及 6 萬噸 / 年丙烯酸丁酯項目，公司碳三產業鏈已初具規模。紅寶麗年產 10 萬噸環氧丙烷裝置已于 2020 年正式投產，裝置工藝為異丙苯法。為進一步優化工藝、提高運營效率、擴大產能、降低成本，公司對該裝置停車技改，目前正在抓緊推進中，計劃今年底進入試生產階段。國恩股份已初步實現以環氧丙烷為原料，研發環氧丙烷羰基化高效催化體系，同時建立了催化反應、分離與循環工藝流程，通過羰基化和羥基酯聚合，兩步反應合成得到 PHB 材料，相關技術和產品性能處于國際領先水平。公司投資的國恩化學（東明）擁有 20 萬噸 / 年苯乙烯聯產 8 萬噸 / 年環氧丙烷裝置，可滿足 PHB 的核心原材料需求，為公司未來工業化生產 PHB 產品提供了完善的工藝設備保障。

該火箭計劃 9 月首飛，機構稱商業航天迎來 " 雙重拐點 "

媒體報道，由中科宇航研發的 " 力箭二號 "，起飛重量 625 噸，計劃于今年 9 月首飛。

華西證券分析指出，當前，全球商業航天領域正加快發展可回收火箭和低軌星座組網，中國商業航天迎來 " 技術突破 " 和 " 規模爆發 " 的雙重拐點。在火箭制造端，多家商業航天頭部企業密集開展可復用液體火箭的飛行驗證；在衛星制造端，更大的制造產能和更低的制造成本正在實現。在衛星應用端，包括手機直連衛星、汽車直連衛星、算力衛星、太空寬帶等應用場景不斷涌現。

上市公司中，上海瀚訊是千帆星座通信分系統供應商及 G60 星座載荷核心承研單位，負責該星座通信分系統的保障與支撐，研制并供給相關衛星通信載荷、信關站、衛星通信終端等關鍵通信設備。斯瑞新材在商業航天領域目前主要合作的企業有藍箭航天、九州云箭、星際榮耀、深藍航天以及其他正在合作但基于保密協議的約定不便公開的企業。超捷股份在商業航天領域主要方向為商業火箭箭體結構件制造，包括箭體大部段（殼段）、衛星整流罩、燃料貯箱，發動機閥門等，屬于大型部件產品。公司的主要客戶包括藍箭航天，天兵科技、中科宇航等商業航天火箭公司，目前公司具備提供包括可回收火箭在內的大型部件結構件產品。

國家藥監局稱將出臺基于腦機接口技術的醫療器械產品支持政策

據媒體報道，國家藥監局發布優化全生命周期監管支持高端醫療器械創新發展有關舉措的公告。其中提到，加強人工智能、生物材料 " 揭榜掛帥 " 產品的注冊指導，配合相關部門出臺基于腦機接口技術的醫療器械產品支持政策。對依法作出附條件批準的高端醫療器械，探索附條件批準的具體要求。

根據麥肯錫測算，全球腦機接口在醫療領域的市場規模到 2030 年預計達 400 億美元，2040 年有望突破 1450 億美元。方正證券研究所表示，腦機接口有望成為下一代人機交互的核心技術，徹底改變人類與機器的交互方式。在短期內，腦機接口技術的應用將主要集中在醫療康復領域；中期來看，輸出式腦機接口技術將拓展至教育、娛樂、軍事和工業等領域；長遠而言，腦機接口將轉向功能改善與增強，實現腦機融合智能。

公司方面，翔宇醫療表示腦機接口是公司近幾年的重要布局方向，2025 年預計將有 20 余款產品陸續出樣機，會有全新產品亮相；其中，腦電圖機、腦電采集裝置、精神心理類產品預計 2025 年下半年將陸續取得醫療器械注冊證。公司 2025 年成立了 Sun-BCI Lab 腦機接口實驗室，聚焦五大研發方向。目前，實驗室已承擔國家重點研發計劃 2 項。公司還將重點研發腦控理療產品、神經反饋、認知篩查、睡眠障礙干預、注意力監測訓練、新生兒腦電監測等方向的設備，同時推動現有運動康復類、理療類和認知類產品的智能化迭代升級。創新醫療通過參股杭州博靈醫療科技有限公司間接介入腦機接口技術領域，博靈醫療專注于神經調控和腦機接口技術研發，為公司進入該領域提供了重要平臺。

我國成功發射試驗二十八號 B 星 01 星

據媒體報道，北京時間 2025 年 7 月 3 日 17 時 35 分，我國在西昌衛星發射中心使用長征四號丙運載火箭，成功將試驗二十八號 B 星 01 星發射升空，衛星順利進入預定軌道，發射任務獲得圓滿成功。該衛星主要用于空間環境探測及相關技術試驗。此次任務是長征系列運載火箭的第 583 次飛行。

中航證券表示，短期內，商業航天發射和衛星星座建設仍將繼續作為商業航天板塊走勢波動的重要驅動因素，事件刺激的敏感度將保持高位，而外部環境波動對商業航天相關上市公司沖擊有限，上市公司關注度有望進一步提升；中期看，衛星制造等細分領域的行業拐點已然不遠，2025 年內基本面修復可期，主題活躍 + 業績提振有望構成板塊行情的主旋律；長期看，行業需求釋放帶動基本面持續改善與市場預期的不斷兌現推動估值提升將促使商業航天板塊走勢持續在震蕩中重心持續上移。

公司方面，中國衛通已建成高軌衛星廣播通信及衛星互聯網綜合信息服務體系，基本實現衛星運營服務、網絡系統集成和綜合信息服務三大主業并重發展。國科軍工的固體發動機動力模塊及點火控制裝置作為導彈、火箭彈的核心部件，可廣泛應用于導彈、火箭彈、探空火箭以及商業航天運載火箭的動力。在商業航天運載火箭動力的應用具備先進的技術優勢及低成本制造能力。