中東亂局，中美博弈，大 A" 牛市 "
6 月 30 日 晚上八點
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避開險灘，搶占投資風(fēng)口
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撰稿 / 陳詩敏 排版 / 陳詩敏
" 稀土換松綁 "，這一次真的落地了嗎？最近，美方通過多個渠道放出消息：中美已就 " 加快稀土運往美國 " 達成補充諒解。而美國商務(wù)部長盧特尼克也放話稱，只要中國按約交付稀土，美國將同步撤銷芯片設(shè)計軟件等項目的出口限制。
這是否意味著中美博弈中的一項重大讓步？稀土這張牌，真能換來芯片解禁與關(guān)稅松綁嗎？對中國企業(yè)與投資者而言，又意味著怎樣的機遇與陷阱？
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當(dāng)?shù)貢r間 6 月 26 日，特朗普在白宮突然宣布 " 與中國達成一項貿(mào)易協(xié)議 "，但并未透露細(xì)節(jié)。隨后，美媒援引白宮官員稱，中美已就再次加快解除對美出口稀土的限制，達成了諒解協(xié)議。
美國商務(wù)部長盧特尼克隨后也證實了這一說法，并拋出交換條件：只要中國交付稀土，美國就會取消貿(mào)易反制，例如對乙烷、芯片設(shè)計軟件和噴氣發(fā)動機零件等項目的出口限制。
更巧的是，本周早些時候，美國商務(wù)部告知能源公司，它們可以將乙烷石油氣裝載到油輪上運往中國，但未經(jīng)授權(quán)不得在中國卸載。
這一松綁但設(shè)限的姿態(tài)，透露出試探與控場的意味。
白宮此時主動釋放善意，背后其實是務(wù)實考量：
一方面，美國經(jīng)濟正承壓，GDP 年化萎縮 0.5%，核心 PCE 再度上修，通脹與衰退雙重陰影下，美國國會內(nèi)部對 " 高關(guān)稅＋高科技封鎖 " 是否該降檔出現(xiàn)分歧；
另一方面，稀土對汽車、軍工、航空航天、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)鏈至關(guān)重要，若持續(xù)斷供，相關(guān)行業(yè)將在 6 個月內(nèi)全面拉警報。
從中國視角來看，若繼續(xù) " 總量管制 "，固然能在談判桌上占據(jù)先手，卻也面臨歐盟、日本加速 " 去中國化 " 供應(yīng)鏈的圍堵風(fēng)險。
與中美稀土諒解相映成趣的，是美國同時推進對歐、對印談判。
歐盟要求豁免 10% 基準(zhǔn)關(guān)稅，美方卻堅持 " 非對稱協(xié)議 "，并威脅 7 月 9 日后全部歐盟出口關(guān)稅提至 50%；美印談判則陷入鋼鐵、農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅僵局，難在時限前達成。
對此，白宮方面已經(jīng)放話，稱 7 月 9 日的談判截止期 " 不重要 "，可以延遲。
換言之，華盛頓對盟友依舊是高位要價，卻在關(guān)鍵礦產(chǎn)上選擇率先與中國妥協(xié)——這恰恰說明，稀土是短期內(nèi)無法被替代的現(xiàn)實痛點。
那么，這次協(xié)議將帶來哪些機遇？
短期看，稀土換技術(shù)的 " 止血性 " 交易，為全球市場提供了喘息窗口：美方芯片 EDA 軟件、航發(fā)零部件出口有望在 8 月之前部分解封；中國稀土上游企業(yè)出口量將回暖，電動汽車、風(fēng)機等產(chǎn)業(yè)鏈可緩解原材料斷供風(fēng)險。
然而，這遠(yuǎn)非終局。
第一，55% 的綜合關(guān)稅仍高懸，中國制造難以回到關(guān)稅前的成本區(qū)間；
第二，美方明確排除英偉達 H20 等頂級 AI 芯片，先進計算依舊被 " 卡脖子 "；
第三，歐盟與印度談判若破局，美國仍可能重新?lián)]動關(guān)稅大棒轉(zhuǎn)移國內(nèi)通脹壓力。
對中國企業(yè)與投資者而言，眼下更需要做的是 " 用窗口換賽道 "。
稀土上游企業(yè)應(yīng)抓緊與全球大客戶簽訂長期訂單，同時加碼下游高性能磁材布局，避免只做低附加值出口。
芯片和工業(yè)軟件進口渠道雖暫時疏通，但必須把握 " 填坑期 " 加快國產(chǎn)替代：半導(dǎo)體設(shè)備、材料、IP 核、EDA 工具等細(xì)分環(huán)節(jié)，都有望迎來研發(fā)提速的黃金 18 個月。
資本市場層面，稀土資源、中游磁材及軍工永磁等板塊短線將受益，但需警惕美歐加速建鏈帶來的中長期訂單轉(zhuǎn)移；半導(dǎo)體設(shè)備及材料板塊存在補漲契機；出口導(dǎo)向的輕工、家電和中低端機電股仍需防范二次關(guān)稅沖擊。
綜合來看，中美稀土諒解只是將持續(xù)七年的貿(mào)易戰(zhàn)，從 " 全面對轟 " 轉(zhuǎn)入 " 定點拔釘 "。
真正的安全來自對最壞情景的充分預(yù)案，而非對暫時緩和的樂觀下注。
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