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斯坦德機器人（無錫）股份有限公司（下稱 " 斯坦德 "）于 6 月 23 日正式向港交所遞交申請，沖刺港股 " 工業具身智能第一股 "，中信證券和國泰君安國際擔任聯席保薦人。
IPO 日報注意到，斯坦德由多位哈工大校友創立，受到小米智造、博華資本、蔚來資本等知名機構的青睞，但尚未盈利，研發投入占比連續下滑。
創業團隊來自哈工大
斯坦德是一家工業智能移動機器人解決方案提供商，致力于賦能多種工業場景中的智慧工廠，最初由王淮卿及天使投資人羅鴻在 2016 年 6 月創立，分別持股 90%、10%。
2017 年 4 月，時隔不到一年，王淮卿將持有的公司 48.21% 股份以 1 元 / 股的價格分別轉讓給現實控人王永錕、李洪祥以及股權激勵平臺斯坦德自動化，得到 101 萬元多的現金。
本次上市前，王永錕、李洪祥等代表的控股股東成員共同擁有及控制公司 30.9% 的投票權。其中，王永錕為斯坦德董事長、執行董事、首席執行官（CEO），李洪祥為該公司執行董事兼首席技術官（CTO）。
需要指出的是，王淮卿、王永錕、李洪祥等創始團隊均來自哈爾濱工業大學。
王淮卿 2014 年畢業于哈爾濱工業大學機器人研究所，獲得碩士學位，隨后成立了斯坦德；但是四年后，王淮卿離開斯坦德，2018 年 7 月，看到國內巡檢機器人的萬億市場規模，又成立了千巡科技并擔任 CEO，以變電站巡檢為切入點，做軟硬一體化的完整解決方案。
在關于千巡科技的媒體報道中，王淮卿離開斯坦德時認為：" 做機器人不能只做整機，一定要面向應用去做解決方案，不然一定會錯過這個時代的機會。"
而留下來的創始團隊成員王永錕和李洪祥也是畢業于哈工大。
王永錕現年 33 歲，哈爾濱工業大學自動化本科，后獲得控制工程碩士學位。王永錕 2016 年 6 月加入斯坦德機器人時擔任首席技術官，2018 年 3 月起擔任執行董事、董事會董事長兼首席執行官，負責整體策略規劃及營運決策。
共同創辦人李洪祥現年 33 歲，擁有哈爾濱工業大學計算機科學與技術本科，自 2016 年 6 月加入公司擔任研發部主管以來，主要負責本公司的產品研發管理，目前擔任執行董事兼首席技術官。
除此之外，公司執行董事王金鵬擁有哈爾濱工業大學本碩、英國伯明翰大學計算機視覺及機器學習博士履歷，目前擔任首席營運官，主要負責本公司國內外營銷、銷售及客戶營運。
創始人王淮卿清倉，小米智造青睞
自成立以來，斯坦德完成了多輪融資。
2016 年 6 月，斯坦德獲得天使投資，投前估值 1800 萬元，投后 2000 萬元；
2017 年 4 月，斯坦德 Pre-A 輪融資，投前估值 5800 萬元，投后 8024 萬元；
2018 年 9 月，斯坦德獲得 A 輪投資，投前估值 1.2 億元，投后 1.4 億元；
2020 年 5 月，斯坦德獲得 A+ 輪投資，投前估值 1.47 億元，投后 1.5 億元；
2020 年 7 月，斯坦德獲得 B 輪投資，投前估值 2.79 億元，投后 3.5 億元；
2021 年 10 月，斯坦德獲得 Pre-C 輪投資，投前估值 18 億元，投后 21 億元；
2023 年 3 月，斯坦德獲得 C 輪投資，投前估值 13.5 億元，投后 15.3 億元；
2024 年 5 月，斯坦德獲得 D 輪投資，投前估值 18 億元，投后 21 億元。
比較特別的是，斯坦德 Pre-C 輪估值暴漲，但在兩年后 C 輪的估值又明顯下跌，直到 2024 年 5 月才恢復到 2021 年的估值狀態。
斯坦德在融資歷程中，吸引了眾多知名機構的投資。期間，創始股東王淮卿、羅鴻及巴斯威爾、青島信達普創投資中心（有限合伙）、萬載鴻雅咨詢服務中心（有限合伙）等股東清倉了所持的斯坦德的股權，已不再是斯坦德的股東。而西藏國科鼎奕、深圳合創智能、光易投資等股東也減持過所持公司股份。
目前，除控股股東外，小米集團旗下投資平臺小米智造、博華資本、梁溪投資分別持有斯坦德 8.4%、7.26% 和 14.29% 的股份。此外，斯坦德的投資方還包括了青橙資本、蔚來資本、中信建投等知名機構。
本次 IPO，斯坦德計劃將募集的資金用于加強核心機器人技術平臺、機器人產品及 RoboVerse 系統以及開發相關專有機器人技術；用于銷售及服務網絡擴展與品牌宣傳；用于開發生產能力及新生產線；一般企業用途及營運資金。
研發投入同比大降 34.74%
業務方面，斯坦德可量身定制的一站式機器人解決方案包括核心機器人技術平臺、多功能工業智能機器人產品系列以及 all-in-one 智能協同系統 RoboVerse。
招股書披露，斯坦德已經于 2025 年推出首款輪式具身機器人 DARWIN，擁有最高程度的靈活性，配備多模態感知及 VLA 等先進 AI 算法。
根據灼識咨詢的資料，按 2024 年銷量計算，斯坦德是全球第五大工業智能移動機器人解決方案提供商，同時也是第四大工業具身智能機器人解決方案提供商；按 2024 年出貨量計算，斯坦德是全球多個高科技領域最大工業智能移動機器人解決方案提供商之一，在電腦、通訊及消費性電子（3C）行業位居第二、汽車行業位居第二，以及半導體行業位居第五。
斯坦德還是行業內少數實現自主研發全棧技術的企業之一、中國首批自主開發適用于工業智能機器人的專有操作系統的企業之一、首批發布同時定位與地圖構建（SLAM）技術的企業之一、行業首批開發適用工業場景的視覺語言動作（VLA）模型的企業之一。
值得一提的是，根據灼識咨詢的資料，斯坦德是少數具備在單一模擬場景中調度超過 2000 臺機器人能力的公司之一，而一般單一真實工業場景中不會多于 500 臺機器人。
迄今為止，斯坦德已為超過 400 家客戶服務，關鍵客戶留存率超 60%，涵蓋小米汽車、富士康、OPPO 等知名企業。
2022 年 -2024 年（下稱 " 報告期 "），斯坦德的營業收入分別為 0.96 億元、1.62 億元和 2.51 億元，復合年增長率為 61.3%；凈虧損分別約為 1.28 億元、1 億元和 4514.4 萬元，三年合計虧損 2.73 億元。按非香港財務報告準則計量，斯坦德報告期內的經調整凈虧損分別約 1.24 億元、9493.1 萬元和 3933.8 萬元，虧損規模均持續收窄。
其中，機器人解決方案為斯坦德帶來的收入分別為 0.85 億元、1.42 億元、2.28 億元，占當期總營收的比例分別為 88.6%、87.6%、91%；機器人及其他收入分別為 0.11 億元、0.2 億元、0.22 億元，占總營收的比例分別為 11.4%、12.4%、9%。
報告期內，斯坦德的機器人銷量分別為 725 臺、1212 臺和 1932 臺。今年前 4 個月，斯坦德的機器人的出貨量為 650 臺。
同期，斯坦德的毛利率分別為 12.9%、31.6% 和 38.8%，持續增長，僅僅兩年就增長近 26 個百分點。
但在毛利率增長背后，斯坦德的研發投入步伐卻有所放緩。報告期內，斯坦德研發投入分別為 5552.5 萬元、5609.8 萬元、3661.1 萬元，占當期總營收的比例分別為 57.7%、34.6% 及 14.6%，不僅投入金額在 2024 年同比大降 34.74%，研發投入占比更是大幅下降。
