本文來源：時代財經 作者：金子莘
穩定幣又迎大事件！
美東時間 6 月 5 日，全球第二大掛鉤美元穩定幣 USDC 的發行商 Circle（CRCL.N）正式在紐約證券交易所掛牌上市，上市首日股價即飆升 168.48%，收報 83.23 美元 / 股；盤中股價最高觸及 103 美元，盤中最大漲幅高達 234.68%。美東時間 6 月 6 日，Circle 開盤再漲 17%，盤中突破 100 美元 / 股。
作為穩定幣的首單 IPO，Circle 上市備受矚目。不僅如此，Circle 的高熱度也為其股東帶來 " 紅利 "。曾于 2016 年投資 Circle 的中國光大控股（00165.HK），自消息傳出的 6 月 2 日到 Circle 正式上市的 6 月 5 日，4 個交易日大漲 34.05%。但隨著 IPO 預期兌現，6 月 6 日收盤，中國光大控股下跌超 17%。
華興資本控股（01911.HK）也于 6 月 6 日公告，旗下華興新經濟基金于 2018 年投資 Circle，受此消息提振，華興資本控股當日早盤一度高開 15%，截止 6 月 6 日收盤下跌 2.06%。
消息面上，香港特區政府官網發布公告稱，《穩定幣條例》（下稱《條例》）將于 2025 年 8 月 1 日生效。受多方消息提振，6 月 3 日發布的萬得香港穩定幣概念指數（以 2021 年 12 月 31 日為基日），近一月的收益率高達 53.78%。
Circle 上市，利好兌現
作為僅次于 Coinbase（COIN.O）的加密貨幣 " 第二股 "，Circle 無疑受到資本市場熱捧，截至上市首日收盤，Circle 漲 168.48%，報 83.23 美元 / 股，市值高達 184 億美元。
Circle 是全球第二大穩定幣 USDC ( 美元幣 ) 的發行商，成立于 2013 年，總部位于美國。憑借其創新的產品 CirclePay，Circle 在支付領域迅速嶄露頭角，并被譽為 " 美國支付寶 "。
作為穩定幣第一股，Circle 早在招股期就已熱度空前，Circle IPO 股票的認購倍數超過 25 倍，其發售價和發售規模更是多次調整。
時代財經注意到，Circle 在 5 月底提交上市文件時，僅以每股 24-26 美元的價格發行 2400 萬股，籌資額僅為 6.24 億美元。或是由于市場熱度相當高，Circle 曾擴大股票發行規模，SEC（美國證券交易委員會）的文件顯示，其合計募股數量增加至 3400 萬股；美東時間 6 月 4 日，Circle 的 IPO 定價最終為 31 美元 / 股。
如按 31 美元 / 股的發行價粗略計算，Circle 上市時市值達 69 億美元。市值的快速上漲伴隨著成交量的顯著放大，Circle 上市首日成交總量超過 4700 萬，換手率則高達 23.83%。
經過首個交易日大漲，Circle 的市值達到 184 億美。在市值體量上，距離全球首個上市的加密貨幣交易所 Coinbase 仍有 3 倍差距。上市首日由于價格漲幅波動大，與多數熱門股類似，Circle 盤中也觸發臨時熔斷。
" 頂流 " 上市也反哺一眾股東。
2016 年 6 月，光大控股宣布與 IDG 資本合作成立的并購基金 " 光際資本產業基金 "，在其首期 100 億元的投資項目中就出現了 Circle，自此成為其全球重要戰略股東。
6 月 3 日，穩定幣概念股受 Circle 上市消息的提振，股價持續爆發，中國光大控股作為 " 資方 " 之一，當日漲超 15%，次日再漲超 11%，直至 6 月 6 日 Circle 上市靴子落地，利好兌現，截至收盤，中國光大控股跌超 17%。
同樣，作為另一資方的華興資本控股也 " 受益 "，6 月 3 日— 6 月 6 日，4 個交易日華興資本控股同樣大漲 19.12%。
華興資本控股在 6 月 6 日的公告中表示，" 華興新經濟基金在 2018 年即投資了 Circle，這充分體現了團隊對數字資產行業發展前景的看好、和對 Circle 行業領先地位的高度認可。集團繼續看好區塊鏈技術的發展，在積極探索在 Web3.0 和加密貨幣資產領域的布局，并致力打造為 Web3.0 投資銀行的引領者。"
穩定幣有多大空間？
作為錨定于傳統資產的加密貨幣，穩定幣正發展為法幣和數字資產間的關鍵橋梁。其初始是作為原生加密貨幣如比特幣的交易媒介，后因其區塊鏈特性逐步發展成為跨境貿易的支付工具。因穩定幣兼具開放性與穩定性，其也逐漸成為部分高通脹國家的替代性貨幣。中信證券認為，穩定幣的政策利好預期對加密貨幣的上行有利。
穩定幣與比特幣有什么區別？穩定幣通過與美元等法幣（如：USDT、USDC 等）或資產掛鉤實現 1:1 錨定，價格波動較小，而比特幣則無錨定資產，依賴市場供需定價。
剛在紐交所上市的 Circle 目前主要的即是錨定美元的 USDC（全球第二大穩定幣），該穩定幣與美元資產一對一掛鉤，包括美元現金和短期國債，流通量約為 600 億美元，約占穩定幣總市值的 26% 左右，而由 Tether 發行的 USDT 則占據穩定幣市場 67% 左右的份額。
穩定幣概念熱度持續提升的背后，香港穩定幣立法方面迎來關鍵進展。
《條例》已于 2025 年 5 月 30 日刊憲，將于 2025 年 8 月 1 日生效，穩定幣活動的發牌監管制度確立。香港特區政府財經事務及庫務局局長許正宇表示："《條例》生效后，該發牌制度將為相關的穩定幣活動提供適切規范，是促進香港的穩定幣和數碼資產生態圈可持續發展的里程碑。"
中信建投表示，該法案標志著全球首個以 " 價值錨定監管 " 為核心原則的穩定幣專項立法落地；穩定幣條例以風險為本、牌照準入、多幣種兼容為三大支柱，重塑穩定幣監管范式，將重塑香港國際金融中心競爭力，助推人民幣國際化。
中信證券認為，穩定幣的正規化進程有望繼續。穩定幣市場的擴張和發展對加密貨幣上行形成中長期利好，不過加密貨幣的加速上行行情或需等待特朗普的政策確定性。
不少金融科技公司因早早布局，成為穩定幣 " 概念股 "，股價爆發。
" 作為香港首家提供穩定幣儲備銀行服務的數字銀行，公司已積極與首批金管局穩定幣沙盒參與者開展具體合作。" 眾安在線（06060.HK）旗下眾安銀行向時代財經表示，其儲備管理架構、合規風控能力，以及支援 Web3 生態的銀行服務經驗，能為有意申請發行穩定幣的機構提供穩健可靠的支持。
5 月 23 日 -6 月 2 日，眾安在線股價漲幅 74.67%，不過隨著利好兌現，近幾個交易日，其股價出現一定回落。
" 跨境支付第一股 " 連連數字（02598.HK）也受益于穩定幣相關業務，股價大漲。5 月 23 日 -6 月 2 日，其股價漲幅達到 151.30%，
除穩定幣業務外，連連數字全資附屬公司 DFX Labs 去年 12 月獲得香港證監會頒發的虛擬資產交易平臺（VATP）牌照，標志著其在虛擬資產領域邁出了重要一步。
時代財經了解到，DFX Labs 的商業模式會跟目前市場上其他的交易所不一樣，將利用香港合規的平臺來服務跨境貿易支付結算。通過數字資產交易所處理的跨境貿易資金，能夠充分去證明貿易的真實性以及處理反洗錢和 KYC 等流程，也可以無縫鏈接到目前的全球牌照體系、客戶體系、資金流轉體系。
