天風證券指出，2025Q1 主動型基金前十大軍工股持有流入總市值絕對值的前十中，軍工電子板塊標的占 80%。過去三年軍工電子板塊較其他軍工子板塊超跌較多，在長尾效應下周期反彈銳度或將凸顯，板塊景氣度修復時或成為首選，軍工電子持倉占比有望持續提升。
5 月 21 日 17:45《電報解讀》梳理機構龍虎榜數據并覆蓋 " 王子新材 "，公司在塑料包裝領域積累二十余年，與富士康、海爾等眾多知名客戶建立長期合作關系，客戶資源豐富；2020 年，公司收購軍工高科技企業中電華瑞 51% 股權，其產品應用于軍工艦船電子信息系統，且向航天、兵器等領域滲透；此外，控股子公司寧波新容在金屬化薄膜電容領域實力強，產品用于多個高端行業，還在可控核聚變方向取得進展。5 月 22 日，王子新材收獲漲停。
消息面上，納微半導體公司宣布與英偉達合作開發下一代 800V 高壓直流 ( HVDC ) 架構，為包括 Rubin Ultra 在內的 GPU 提供支持的 "Kyber" 機架級系統供電。納微的氮化鎵和碳化硅技術將在這一合作中發揮關鍵作用。
5 月 22 日 08:16《九點特供》追蹤到納微半導體盤后漲 190%+，指出公司宣布與英偉達合作開發下一代 800 伏高壓直流（HVDC）電源架構，此舉將將進一步推動 HVDC 滲透率提升，強化該產業趨勢，提及中恒電氣。
5 月 22 日 08:27《電報解讀》追蹤到 " 納微半導體將與英偉達合作開發下一代 800 伏 HVDC 電源架構，盤后大漲近 190%"，隨即展開解讀：隨著 AI 產業快速發展，HVDC 在 AI 數據中心的優勢凸顯，滲透率有望持續提升。國內數據中心 HVDC 市場集中度較高，已有成熟 HVDC 產品的企業和擁有潛在 HVDC 產品開發能力的企業將迎來發展機遇，本文提及中恒電氣。
5 月 22 日，中恒電氣收獲漲停。
消息面上，5 月 20 日早間，三生制藥宣布，公司及附屬子公司沈陽三生、三生國健與輝瑞簽署協議，將向輝瑞獨家授予公司自主研發的 PD-1（程序性細胞死亡蛋白 -1）/VEGF（血管內皮生長因子）雙特異性抗體 SSGJ-707 在全球（不包括中國內地）的開發、生產、商業化權利。
5 月 19 日 18:17《電報解讀》梳理機構龍虎榜數據并覆蓋 " 三生國健 "，發文指出：公司是中國首批專注抗體藥物的創新型生物醫藥企業，聚焦自免領域。2023 年剝離腫瘤及眼科資產，專注自免賽道。后續管線推進順利，涵蓋多款潛在 FIC 及 BIC 產品，在研產品將陸續商業化。已有三款上市產品收入持續增長，研發管線開展 14 個自免項目。
5 月 21 日 08:06《九點特供》解讀龍頭板塊創新藥，引用機構觀點指出近期，創新藥領域催化劑不斷，包括海外授權、國內政策和臨床數據進展等。預計和去年相比今年國產創新藥重要數據將較多，有望為創新藥板塊帶來正面催化，并提及三生國健。
5 月 20 日、21 日、22 日，三生國健收獲漲停。
市場熱點四 消費
消息面上，上海市人民政府辦公廳日前印發《上海市提振消費專項行動方案》。在新型消費培育行動方面，《方案》提出，擴大銀發消費供給、豐富悅己消費、挖掘郵輪消費潛力、促進首發經濟高質量發展。
《風口研報》：提前挖掘 " 超預期 "，捕捉下一個市場 " 風口 "！
5 月 19 日 20:26《風口研報》精選 " 黃酒 " 主題研報并加以梳理，引用分析師觀點指出：黃酒行業的短期彈性來自傳統市場消費密度提升，即場景擴張下對存量需求的二次挖掘，帶來行業均價穩步提升；長期增量則需觀察品牌、品類培育如何突破 " 江浙滬文化圈層 "，形成全國化消費共識，從而實現價格進一步向上躍遷，本文提及會稽山。5 月 21 日，會稽山收獲漲停，次日再度走強，3 日最高漲 28.21%。
消息面上，5 月 21 日晚，百度創始人李彥宏在百度 2025 年一季度財報電話會上透露，百度旗下自動駕駛出行平臺蘿卜快跑現已覆蓋全球 15 座城市，部署超 1000 輛無人車。此外馬斯克表示，特斯拉將于 6 月底在美國得州奧斯汀推出自動駕駛出租車（Robotaxi）服務。
5 月 21 日 08:06《九點特供》追蹤到騰訊云與文遠知行合作再升級，拓展 Robotaxi 商業化運營及海外市場，指出 Robotaxi 所催生的共享出行模式，有望從根本上重塑現有的汽車出行生態體系，提及大眾交通，截至 5 月 22 日收盤，其 2 日最高漲幅達 10.63%。
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