星標★ IPO 日報 精彩文章第一時間推送

近日，蘇州昊帆生物股份有限公司（下稱 " 昊帆生物 "，301393.SZ）發布公告稱，擬使用 1.6 億元自有或自籌資金，購買杭州福斯特藥業有限公司（下稱 " 杭州福斯特 "）100% 股權。

本次收購將分兩期進行，第一期完成后公司將獲得標的公司 85% 股權，成為其控股股東；第二期將在第一期股權轉讓工商變更后 24 個月內實施，屆時公司將獲得 100% 股權。

標的公司虧損

據悉，標的公司杭州福斯特是一家專注于研發、生產和銷售高級中間體、特色原料藥并承接部分 CDMO 業務的企業，產品主要銷向國內外眾多知名醫藥研發和生產企業。杭州福斯特作為成熟的生產基地，廠區占地 72 畝，建筑面積 4 萬多平米。擁有完備的生產及配套設施，具備 GMP、ISO9001、ISO14001、OHSAS18001 認證，曾于 2019 年通過 FDA 現場審計。

財務數據方面，2024 年以及 2025 年 1 月— 3 月，杭州福斯特實現的營業收入分別為 20369.14 萬元、2618.31 萬元，凈利潤分別為 -2844.05 萬元、-844.02 萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為 -775.25 萬元、-25.65 萬元。

截至 2025 年 3 月 31 日，杭州福斯特資產總額為 26873.71 萬元，負債總額為 22270.53 萬元，應收款項總額為 7758.14 萬元，凈資產為 4603.18 萬元。

可以看出，杭州福斯特 2024 年及今年一季度業績均出現虧損。

昊帆生物也提示風險稱，若交易完成后公司無法充分利用標的公司的富余產能及資質優勢，發揮協同效應，或若未來持續存在宏觀經濟波動、行業競爭加劇、原材料價格上漲、客戶需求不及預期等不利因素，標的公司存在持續虧損的風險。

但與此同時，上市公司卻對杭州福斯特的發展前景較為樂觀，此次交易存在一定溢價。

截至評估基準日 2025 年 3 月 31 日，杭州福斯特納入評估范圍內的所有者權益賬面價值為 4603.18 萬元，采用資產基礎法得出的評估結果為 9702.34 萬元，評估增值 5099.16 萬元，增值率 110.77%；采用收益法得出的評估結果為 16181.00 萬元，評估增值 11577.82 萬元，增值率 251.52%。

本次評估以收益法評估結果作為最終評估結論：在持續經營前提下，標的公司的股東全部權益價值評估結果為 16181.00 萬元。基于上述評估結果，經交易各方協商，本次交易作價確定為 16000.00 萬元。

擴大產能

公開資料顯示，昊帆生物是一家專注于多肽合成試劑的研發、生產與銷售的企業，公司產品覆蓋下游小分子化學藥物、多肽藥物研發與生產過程中合成酰胺鍵時所使用的全系列的合成試劑，主要客戶群體包括醫藥研發與生產企業、CRO、CDMO 公司及科研院校等。

2023 年 7 月 12 日，昊帆生物正式登陸創業板，發行價為 67.68 元 / 股，共募集 18.27 億元，扣除 1.72 億元的發行費用后，募集資金凈額為 16.55 億元，其中超募資金達 5.10 億元。

公司 IPO 募投項目包括由昊帆生物負責實施的 "100kg/ 年多肽、蛋白質試劑研發與生產及總部建設項目（一期）"，由子公司安徽昊帆負責實施的 " 年產 1002 噸多肽試劑及醫藥中間體建設項目 "" 多肽及蛋白質試劑研發平臺建設項目 "，以及補充流動資金，投資規模分別為 2.50 億元、5.45 億元、1 億元和 2.50 億元。

值得一提的是，公司變更了部分募投項目。

變更后，原募投項目繼續實施，但取消 1 項產品規劃，調整為 10 種產品共 702 噸產能。同時，增加子項目 " 年產 980 噸多肽試劑及醫藥中間體建設項目 "：在安徽昊帆廠區內使用另一生產車間，建設多肽試劑和醫藥中間體生產線，建成后將增加 19 種產品共 980 噸產能。因增加子項目的建設內容，因此預計可使用時間由 2025 年 6 月相應延長至 2026 年 6 月。

2020 年— 2024 年，昊帆生物實現的營業收入分別為 2.82 億元、3.69 億元、4.47 億元、3.89 億元、4.52 億元，凈利潤分別為 0.40 億元、1.11 億元、1.29 億元、0.99 億元、1.34 億元。

2025 年一季度，昊帆生物實現收入 1.35 億元，歸母凈利潤 3480 萬元，同比均有明顯增長。

整體來看，近年來，上市公司的業績穩中有增。

對于本次收購，公告指出，公司與標的公司均處于醫藥產業鏈，標的公司屬于公司的下游企業，本次收購公司將實現向下游中間體、原料藥產業鏈延伸，實現公司產品結構的豐富和優化，助力公司形成新的業務及利潤增長點。

同時，公司第一個自有生產基地安徽昊帆已建成的產能無法滿足公司日益增長的生產需要，公司第二個自有生產基地淮安昊帆目前正在建設中，建設周期較長，無法在短期內貢獻有效產能。

因此，本次收購旨在獲得標的公司的現有富余產能，改善公司產能不足的局面，提高公司產品的供應能力。標的公司建立了符合 GMP 規范的生產及質量管理體系，本次收購亦有利于進一步提升公司的質量管理體系和綜合服務能力。此外，通過后續業務協同與資源互補，公司與杭州福斯特將共享客戶資源及銷售渠道，實現雙方市場資源的互補和雙向賦能。