作者 | 黃子瀟

編輯 | 孫超逸

新媒體編輯 | 實習生 艾昱彤

從官宣到獲準歷時兩月，招商銀行 AIC 正式定名。

7 月 3 日晚，招商銀行公告，獲準籌建招銀金融資產投資有限公司（簡稱招銀 AIC）。籌建工作完成后，將按照有關規定和程序向監管部門提出開業申請。

21 世紀經濟報道記者獨家獲悉，招商銀行將從行內抽調部分人員組建招銀 AIC 的新團隊，主要來自子公司招銀國際，同時資產負債部、戰略客戶部、投資銀行部等多個總行部門亦將參與籌建。

招行在公告中表示，設立 AIC 有助于開展市場化債轉股及股權投資試點業務。

隨著近期興業銀行、中信銀行、招商銀行 AIC 相繼獲準籌建，銀行 AIC 正式擴容至 8 家。分析人士指出，AIC 有利于觸達更多客群，提升銀行盈利能力，但也會帶來資本消耗、風險控制等多重挑戰。

主要團隊或來自招銀國際

21 世紀經濟報道記者從知情人士獨家了解到，招銀 AIC 的新團隊或主要來自于招行子公司招銀國際。

該人士進一步表示，除招銀國際外，多個總行部門直接參與籌建，包括且不僅限于總行投資銀行部、戰略客戶部（私募股權團隊）、資產負債部（投資管理團隊）。

事實上，招商銀行行長王良在今年 3 月業績會上回應關于 AIC 的問題時，就曾 " 點名 " 招銀國際。" 招商銀行認為在資本上具備相應實力，子公司招銀國際在股權投資上積累了豐富經驗。" 王良表示。

資料顯示，招銀國際是招商銀行的全資子公司和境外投行旗艦平臺，總部設在中國香港，由王良擔任董事長，霍建軍擔任總裁。

據招商銀行 2024 年年報，招銀國際總資產 808.13 億港元，2024 年實現凈利潤 13.07 億港元，資管業務規模 1303.27 億元，較上年末增長 14.86%；2024 年，招銀國際積極與母行加強投商行聯動，共完成 38 單香港 IPO 項目。財報還引述外部數據稱，招銀國際 2024 年香港 IPO 承銷份額排名全市場第一，承銷數量排名全市場第二。

招銀國際也擁有境內業務，在深圳設立了 PE 子公司招銀國際資本管理（深圳）有限公司。在境內股權投資業務方面，招銀國際去年有 4 個項目成功實現 IPO。

記者還了解到，招銀 AIC 的團隊組建或將采取類似內部競聘的形式，部分招行人士對加入這一新設的機構 " 較為熱衷 "。

三家股份行獲批，AIC 擴容至 8 家

隨著興業銀行、中信銀行、招商銀行三家股份制銀行 AIC 相繼獲準籌建，銀行系 AIC 正式擴容至 8 家。同時，銀行 AIC 改寫了只有國有大行參與的現狀，形成了 " 工、建、農、中、交五家國有大行 + 興業、中信、招行三大股份行 " 的格局。

企查查顯示，五大行 AIC 曾在 2021 年密集獲得母行增資，目前注冊資本在 145 億元至 270 億元之間，其中工銀 AIC、建銀 AIC 以 270 億元的注冊資本并列第一。2024 年，五家 AIC 資產總額合計超過 6000 億元，合計實現凈利潤 183.54 億元。

新批籌的三家股份行方面，招銀 AIC 的注冊資本為 150 億元，高于興銀 AIC、信銀 AIC 的 100 億元，三家股份行均以自有資金出資，持股比例均為 100%。

由于 AIC 的股權投資業務需要消耗較多的資本金，這三家股份行能夠首批獲準籌建 AIC，或得益于其資本實力。

以 2025 年一季度數據來看，招商銀行、興業銀行、中信銀行的資產規模位于股份行中前三，分別為 12.53 萬億元、10.63 萬億元、9.86 萬億元。三者的資本充足率也較為良好，分別為 19.06%、13.97%、12.90%。

去年的 "9.24" 政策對 AIC 進一步松綁，將 AIC 表內資金進行股權投資的金額占公司上季末總資產的比例由原來的 4% 提高到 10%，投資單只私募股權投資基金金額占該基金發行規模的比例由原來的 20% 提高到 30%。

華泰證券研報認為，AIC 在集團整體業務版圖中占比較小，核心意義在于觸達傳統信貸以外的客群，撬動存貸款、中間業務。但銀行參與股權投資或將主要按 1250% 風險權重計量（獲得國家重大補貼并受政府監督下調至 250%），面臨資本消耗較高的問題。華泰預計，后續資本實力較強、綜合經營建設完善的大型銀行會積極入局。

從純 " 債轉股 " 到股權投資

事實上，2017 年起五家國有大行陸續設立 AIC，最初定位為債轉股業務子公司。2020 年，五家銀行 AIC 獲批在上海開展不以債轉股為目的的股權投資業務，開始從純債轉股業務的轉型為以及市場重要的出資人。

去年 9 月，監管部門將 AIC 試點范圍從上海擴大至北京、天津、上海、重慶、南京、杭州、合肥、濟南、武漢、長沙、廣州、成都、西安、寧波、廈門、青島、深圳、蘇州等 18 個城市。

21 世紀經濟報道記者注意到，三家股份行都從戰略發展角度對設立 AIC 進行了說明，多次提到了 " 債轉股 "、" 股權投資 " 等關鍵詞。

以招行為例，本次招行公告相較于 5 月初官宣時更為細化。彼時，招商銀行表示，設立 AIC 符合該行業務發展需要，有助于豐富該行綜合化經營牌照，完善投商行一體化經營；本次，招行公告則直接點明 " 有助于專業化開展市場化債轉股及股權投資試點業務 "，為企業提供全方位、多層次的融資支持。

類似的，中信銀行也表示，設立信銀金投有利于該行圍繞戰略性新興產業、" 專精特新 " 等重點領域，開展市場化債轉股及股權投資業務，發揮股權投資對科創企業、民營經濟支持作用，幫助企業降低杠桿率；此外，興業銀行表示，設立興銀 AIC 有利于實現對債轉股業務的專業化、市場化運作，降低企業杠桿率，加大對科創企業、民營企業支持力度。

華泰證券認為，AIC 具備母行資源、經營審慎穩健的優勢。相較 AMC，金融 AIC 對收購資產的處置路徑較窄，但母行資源協同優勢更明顯；相較市場化 PE/VC，金融 AIC 從事股權投資仍處初期，但資本實力雄厚、具備耐心資本特質。