中國網財經 5 月 22 日訊 近期，聯合資信評估股份有限公司確定下調國城礦業主體長期信用等級為 A+，下調 " 國城轉債 " 信用等級為 A+，評級展望為穩定。

在評級報告中，聯合資信表示，國城礦業子公司內蒙古東升廟礦業有限責任公司 ( 簡稱 " 東礦公司 " ) 保持良好的資源稟賦并逐步擴產，硫鈦鐵資源循環綜合利用項目建成試產。公司作為 A 股上市企業，法人治理結構及內控制度較為完善，但公司董事和高級管理人員變動較為頻繁，控股股東質押公司股權比例很高，公司發生安全生產事故、相關責任人受到監管機構下發的行政監管措施決定書等問題反映出公司在經營管理方面的不足，上述因素對公司經營穩定性有不利影響，公司經營能力一般。

2024 年，有色金屬采選仍為國城礦業重要的業務板塊，公司資產規模增長，債務負擔有所加重。公司盈利水平下降，期間費用負擔仍較重，經營虧損，經營活動現金凈流入量減少。2025 年，公司出售所持赤峰宇邦礦業有限公司的股權，階段性地改善公司利潤和現金流狀況，但公司剩余未用授信額度較少，考慮到其經營業績的波動和財務彈性，公司財務狀況一般。綜合公司經營和財務風險表現，公司整體償還債務能力較強，但較易受不利經濟環境的影響。報告所跟蹤的 " 國城轉債 " 多未轉股，在其轉股前，仍需關注其償債資金籌集情況。

聯合資信報告提到了國城礦業的四個關注點，分別是：

管理能力有待提升。2024 年 8 月，內蒙古國城資源綜合利用有限公司 ( 以下簡稱 " 國城資源 " ) 動力車間發生一起安全事故，造成三名人員死亡。2025 年 4 月，國城資源收到《行政處罰決定書，擬對國城資源作出處 118 萬元罰款的行政處罰。2025 年 1 月，公司收到四川證監局下發的行政監管措施決定書。公司會計核算存在部分問題，導致資產負債表科目列報有誤，導致公司 2021 年至 2023 年度財務報告信息披露不準確。四川證監局決定對公司采取責令改正的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案；對上述人員采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

國城礦業控股股東高比例質押。截至 2025 年 3 月底，公司控股股東國城集團直接及間接持有公司 69.69% 股份，國城集團質押股份占其所持股份比例為 99.97%。

國城礦業盈利水平下降，期間費用負擔仍較重，經營虧損。2024 年，公司總資本收益率和凈資產收益率分別為 0.12% 和 -3.4%，同比分別下降 1.09 個百分點和 4.31 個百分點；費用總額為 3.8 億元，期間費用率為 19.80%；利潤總額 -0.55 億元，經營活動現金流凈流入 2.26 億元，同比下降 61.08%。2025 年 1-3 月，公司經營活動現金流凈流出 3.38 億元。

國城礦業財務彈性有待增強。截至 2025 年 3 月底，公司獲得銀行及金融機構授信總額 19.1 億元，未使用授信余額 1.84 億元。考慮到公司擬通過自有資金和貸款收購國城實業部分股權，公司或存在較大的外部融資需求。